Самофинансирование занимает весьма важное место в рыночном механизме хозяйствования. По существу, рыночная экономика неотделима от самофинансирования, так как самофинансирование влияет на равновесие цен (курсов, процентных ставок) путем сбалансированности спроса и предложения и на экономическое регулирование самостоятельных действий субъектов рыночных отношений, которые могут выступать только продавцами и покупателями.
Самофинансирование – это финансирование субъектом хозяйствования своего производственно-торгового процесса за счет собственных источников финансовых ресурсов. К этим источникам относятся амортизационные отчисления и прибыль, направляемая в фонд накопления. Реализация принципа самофинансирования возможна при наличии денежных средств, которые субъект хозяйствования может повторно инвестировать, не обращаясь к кредиту или к акционерам. Место самофинансирования в рыночной экономике определено тем, что самофинансирование представляет собой метод осуществления расширенного воспроизводства. Источниками самофинансирования выступают собственные источники финансовых ресурсов.
Следует различать собственные и внутренние источники финансовых ресурсов. К собственным источникам финансовых ресурсов относятся амортизационные отчисления и прибыль. Внутренние источники накопления денежного капитала – понятие более широкое, чем понятие собственных источников. Внутренние источники могут включать в себя как собственные, так и чужие (в данном случае привлеченные) источники (в том числе одноразовые) по решению органов управления экономикой.
К внутренним источникам финансовых ресурсов относятся амортизационные отчисления, прибыль, отчисления в ремонтный фонд, неиспользованные остатки фондов специального и целевого назначения, кредиторская задолженность, постоянно находящаяся в распоряжении хозяйствующего субъекта, увеличение стоимости от переоценки основных фондов. Ремонтный фонд, фонды специального и целевого назначения, кредиторская задолженность представляют собой источники финансирования простого воспроизводства. Таким образом, если собственные источники используются для расширенного воспроизводства, то внутренние источники используются для финансирования как расширенного, так и простого воспроизводства.
В процессе кругооборота капитала высвобождается денежный капитал. Это происходит следующим образом. Целью реализации товара (работ, услуг) является получение денежной выручки (товарооборота). Выручка представляет собой стоимость созданного и реализованного продукта, которая в процессе своего дальнейшего движения распадается на три основных элемента:
1) оборотные средства;
2) часть стоимости основных фондов и нематериальных активов, перенесенная на товар (амортизационные отчисления);
3) прибыль.
Высвободившиеся оборотные средства в денежной форме необходимо в короткий период времени превратить в производительный капитал путем приобретения определенного количества труда и материальных элементов для непрерывного производственно-торгового процесса, включая и ремонтный фонд. Поэтому основой накопления денежного капитала являются амортизационные отчисления и часть прибыли, направляемая в фонд накопления. Как источник накопления денежного капитала амортизационные отчисления обладают преимуществом перед прибылью – в отличие от прибыли, они не облагаются налогом.
Амортизация определяется установленными сроками функционирования основных фондов и нематериальных активов, которые быстро физически и морально стареют. Для более быстрого списания основных фондов и, прежде всего, их активной части (оборудования, транспорта и др.) следует использовать ускоренную амортизацию, применение которой вызывает повышение цен на продукцию (товары, работы, услуги). В то же время быстрое списание позволяет увеличить амортизационные отчисления и уменьшить прибыль, а значит, и уменьшить сумму уплачиваемого налога. В результате величина денежного капитала субъекта хозяйствования возрастает.
Прибыль, направляемая в фонд накопления, выступает как второй источник накопления денежного капитала. Потенциальным источником накопления денежного капитала является прибыль, отчисленная в резервный фонд. Прибыль в резервном фонде – это неиспользованные, т.е. свободные, денежные средства, которые в дальнейшем, по усмотрению субъекта хозяйствования, могут быть направлены в фонд накопления и в фонд потребления.
Самофинансирование базируется на определенных принципах:
1) накопления собственного денежного капитала;
2) выбора рациональных направлений и оптимальных накопительных вариантов вложения капитала;
3) постоянного обновления основных фондов и нематериальных активов;
1) гибкого реагирования на потребности рынка.
Содержание принципа накопления собственного денежного капитала заключается в обособлении части денежной наличности. Этот процесс в зарубежной экономике характеризуется показателем «кэш флоу» (от англ. cash – деньги, денежная наличность, flow – поток, течь – означает денежный поток, поток денежной наличности или просто денежную наличность). Накопление денежного капитала следует отличать от накопления фиктивного и кредитного капитала. Фиктивный капитал (лат. fictio – вымысел) – это капитал, представленный в ценных бумагах и дающий право их владельцам регулярно получать доход. Фиктивный капитал искажает реальные экономические отношения и создает иллюзию, будто бы ценные бумаги образуют действительный капитал и приносят доход вне связи с воспроизводством. Образование фиктивного капитала связано с появлением кредитного капитала.
Содержанием принципа выбора рациональных направлений и оптимальных вариантов вложений капитала является определение таких путей вложения капитала, которые ведут к укреплению финансового состояния субъекта хозяйствования и к повышению его конкурентоспособности на рынке. В противном случае этот субъект может стать банкротом и быть ликвидирован. Реализация данного принципа связана с оценкой уровня самофинансирования, разработкой критериев и показателей такой оценки, с анализом движения капитала с позиции самофинансирования.
Содержание принципа постоянного обновления основных фондов и нематериальных активов (самофинансирования) заключается в постоянном обновлении основных фондов, в замене физически и морально изношенного оборудования на новое, более производительное и универсальное, т.е. в обеспечении нормального хода реновации основных фондов и обновлении нематериальных активов. Обновление основных фондов вызывает переоценку их стоимости. Источником финансирования является увеличение стоимости от переоценки основных фондов, которое представляет собой излишек капитала. Это выгодный источник финансирования для субъекта хозяйствования, так как по нему не производится никаких дополнительных выплат (дивидендов, процентов и пр.), но он увеличивает общую величину собственного капитала. Данный процесс затрагивает и нематериальные активы, которые по характеру применения сходны с основными фондами.
Рассмотрим содержание принципа гибкого реагирования. В основе самофинансирования лежат экономическая и юридическая самостоятельность субъекта хозяйствования и его собственность. Обладание подлинной собственностью заставляет этого субъекта проводить такую технико-экономическую и финансовую политику, которая позволяет ему выжить на рынке. Эта политика определяется рыночной конкуренцией и направлена на снижение себестоимости производства и издержек обращения, на увеличение денежных накоплений. Самофинансирование, основанное на неоправданно высоких ценах, способствует увеличению денежной массы и становится генератором инфляционного роста цен. Поэтому для повышения уровня самофинансирования субъект хозяйствования должен гибко учитывать потребности рынка.
Механизм такого реагирования включает в себя специализацию, диверсификацию, концентрацию и другие приемы. Направления его развития должны быть увязаны с налоговой, ценовой и инвестиционной политикой государства, а уровень самофинансирования и его эффективность оцениваются целой системой показателей.