Современный валютный рынок как элемент мировой валютной системы является результатом эволюции последней и имеет в своем арсенале значительный набор разновидностей валютных операций.
Виды операций валютного рынка (рис. 12.1) можно разделить на различные категории в зависимости от следующих критериев:
· срочности;
· форм расчетов;
· других.
По моменту оплаты валютные сделки подразделяются на кассовые и предварительные. В свою очередь кассовые сделки подразделяются на два вида:
1) сделки, в которых купленная валюта должна быть передана покупателю в день совершения сделки или на следующий день;
2) сделки-спот, совершаемые по ценам текущего дня при условии обмена валютами участниками сделки на второй рабочий день со дня заключения сделки.
Курс, используемый в кассовых сделках, называется кассовым курсом.
Предварительные (срочные) валютные сделки – это сделки, предусматривающие покупку одной валюты за другую по курсу, зафиксированному в момент заключения сделки. Срок платежа устанавливается по соглашению сторон и, как правило, колеблется от 1 недели до 5 лет. Предварительные сделки называются срочными или форвардными сделками, а курс валюты, оговоренный в форвардном контракте, называется форвардным курсом.
Форвардная валютная сделка – валютная сделка на валютном рынке, предполагающая поставку валюты через определенный срок по цене, заранее оговоренной в контракте. Курс форвард или форвардный курс (от англ. forward – передний) характеризует ожидаемую стоимость валюты через определенный период времени и представляет собой цену, по которой данная валюта продается или покупается при условии ее поставки на определенную дату в будущем.
Простая срочная валютная сделка, предусматривающая платежи по курсу форвард в сроки, строго определенные сторонами сделки, называются аутрайтом.
Предварительные сделки преследуют три основные цели:
1) страхование от возможных потерь (хеджирование), связанных с изменением курса валют;
2) спекуляцию на продаже валют;
3) арбитраж – покупку и продажу ценных бумаг и валюты на различных рынках с целью извлечения прибыли.
Таблица 12.1
Сравнительная характеристика фьючерсных и форвардных валютных рынков
|
Критерий сравнения |
Фьючерсный рынок |
Форвардный рынок |
|
Место заключения сделки |
Только на валютной бирже с соблюдением правил торговли, установленных на бирже |
Вне биржи на межбанковском валютном рынке |
|
Сумма сделки |
Стандартная |
Любая сумма по договоренности участников |
|
Посредники |
Специальные посредники – брокеры |
Обычно без посредников |
|
Поставка валюты |
По небольшому числу контрактов (1 – 5 %) |
По большинству контрактов |
|
Условия сделки |
Открытые |
Закрытые (конфиденциальные) |
|
Сроки выполнения сделки |
Стандартные |
Любые |
|
Специальный депозит |
Требуется гарантийный депозит |
Депозит не требуется |
|
Характер рынка |
Рынок односторонний: в наличии либо покупатель, либо продавец |
Двусторонний рынок с наличием как покупателя, так и продавца |
|
Количество котировок |
Один курс валюты |
Курс покупателя и курс продавца |
При рассмотрении сущности форвардных сделок необходимо уяснить взаимосвязь между кассовым и форвардным курсами.