Одним из важнейших критериев оценки финансового состояния организации является ее платежеспособность. В теории и практике анализа различают:

· долгосрочную платежеспособность – способность организации рассчитываться по своим обязательствам в долгосрочной перспективе;

· текущую платежеспособность (ликвидность) – способность организации своевременно и в полном объеме отвечать по своим крат­косрочным обязательствам, используя при этом оборотные активы.

На текущую платежеспособность организации непосредственное влияние оказывает ликвидность активов, представляющая собой вре­мя превращения активов в денежную форму. Чем меньше времени тре­буется, чтобы данный вид активов обрел денежную форму, тем выше его ликвидность.

Организация может обладать большей или меньшей ликвидно­стью, так как в состав оборотных активов входят разнородные объек­ты, среди которых не только легко-, но и труднореализуемые для пога­шения внешней задолженности. В то же время в составе пассивов могут быть выделены обязательства различной степени срочности. На этих условиях основывается методика оценки ликвидности Баланса.

Ликвидность Баланса – такое соотношение активов и пассивов, которое обеспечивает своевременное покрытие краткосрочных обяза­тельств оборотными активами.

Следует отметить, что в российском Балансе активы располага­ются по степени возрастания ликвидности, соответственно и в пасси­вах обязательства располагаются по степени возрастания срочности погашения.

Методика анализа ликвидности Баланса предполагает деление всех активов организации в зависимости от степени ликвидности на четы­ре группы:

· А1 – наиболее ликвидные активы, включают денежные средства и крат­косрочные обязательства (стр. 260 и 250 Баланса соответственно);

· А2 – быстро реализуемые активы, включают краткосрочную дебиторскую задолженность и прочие оборотные активы (стр. 240 и 270 Баланса соответственно);

· A3 – медленно реализуемые активы, включают запасы (стр. 210 Балан­са), налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (стр. 220 Баланса) и долгосрочную дебиторскую задолженность (стр. 230);

· А4 – трудно реализуемые активы, включают внеоборотные активы (стр. 190 Баланса).

В свою очередь, пассивы группируются по степени срочности их оплаты:

· П1 – наиболее срочные обязательства, включают кредиторскую задол­женность, в том числе задолженность участникам (учредителям) по доходам и прочие краткосрочные обязательства (стр. 620, 630 и 660 Ба­ланса);

· П2 – краткосрочные пассивы, включают краткосрочные кредиты и зай­мы (стр. 610 Баланса);

· ПЗ – долгосрочные пассивы, включают долгосрочные обязательства (стр. 590 Баланса);

· П4 – постоянные пассивы, включают собственный капитал организации (сумма стр. 490, 640, 650 Баланса).

Для определения ликвидности Баланса следует сопоставить ито­ги соответствующих групп активов и пассивов. Баланс считается абсо­лютно ликвидным, если одновременно выполняются следующие условия:

А1>П1;          А2 > П2;       A3 > ПЗ;       А4 < П4.

При этом сопоставление первых двух групп активов и пассивов позволяет оценить текущую платежеспособность. Сравнение третьей группы активов и пассивов отражает долгосрочную (перспективную) платежеспособность. Четвертое неравенство не только носит «балан­сирующий» характер, но и означает соблюдение необходимого усло­вия финансовой устойчивости – наличия у организации собственно­го оборотного капитала (СОК):

СОК = СК – ВА,

где СК – собственный капитал организации; ВА – внеоборотные активы.

В процессе анализа ликвидности Баланса по каждой группе активов и пассивов выявляют платежный излишек  или недостаток  по формуле:

ПИ_i = А_i – П_i,

где ПИ_i – платежный излишек (+) или недостаток (-); А_i – величина активов i-й группы; П_i – величина пассивов i-й группы.

Такой расчет проводится как на начало, так и на конец анализиру­емого периода, таким образом оценивается динамика уровня ликвид­ности Баланса. В случае, когда одно или несколько неравенств не соблюдаются, ликвидность Баланса в большей или меньшей степе­ни отличается от абсолютной.

Проанализируем ликвидность Баланса ОАО «Прогресс» (табл. 2.6).

Таблица 2.6

Оценка ликвидности Баланса ОАО «Прогресс»

Из полученных данных (табл. 2.6) следует, что Баланс организации не явля­ется абсолютно ликвидным. В частности, она располагает платежным излишком как на начало, так и на конец отчетного года по третьей группе активов и пассивов. Вместе с тем, у организации наблюдается недостаток наиболее ликвидных и быстрореализуемых активов, о чем свидетельствует отрицательная разница между первой и второй группами активов и пассивов. Однако учиты­вая, что в первую группу пассивов включена вся кредиторская задолжен­ность и прочие краткосрочные обязательства, которые, как правило, не предъявляются кредиторами к оплате одновременно, сложившаяся ситуация не может свидетельствовать о кризисе неплатежей.

Сравнение четвертой группы активов и пассивов позволяет уста­новить наличие у ОАО «Прогресс» на начало года собственного оборот­ного капитала, являющегося необходимым условием финансовой устойчивости организации.

Следует отметить, что к концу анализируемого года значения соотношений между отдельными группами активов и пассивов орга­низации ухудшаются. В частности, увеличивается платежный недоста­ток по первой группе, снижается значение собственного оборотного капитала организации. К положительным моментам можно отнести снижение платежного недостатка по второй группе. Таким образом, наблюдается снижение ликвидности Баланса и платежеспособности организации.

Текущую платежеспособность организации оценивают также с помощью коэффициентов ликвидности (табл. 2.7).

Таблица 2.7

Коэффициенты ликвидности ОАО «Прогресс»

Приведенные в табл. 2.7 показатели  рассчитываются на начало и конец ана­лизируемого периода, оценивается их динамика и выявляются факто­ры, вызвавшие изменение уровня текущей ликвидности (табл. 2.8).

Таблица 2.8

Оценка платежеспособности ОАО «Прогресс»

Из расчетов, представленных в табл. 2.8, следует, что на начало года ОАО «Прогресс» за счет имеющихся денежных средств (краткосрочные финансовые вложения отсутствуют) в состоянии был погасить 32,9 % своих краткосрочных обязательств, а на конец года только 6,4 %. Вместе с тем если организация получит день­ги от дебиторов, то на конец года она сможет расплатиться по своим долгам только на 26,9 % (коэффициент критической ликвидности на конец года составил 0,269). В то же время в случае реализации запасов, у органи­зации возникает на ту же дату значительный запас средств для погаше­ния краткосрочных обязательств (коэффициент текущей ликвидно­сти – 1,105).

Таким образом, следует отметить, что у ОАО «Прогресс» наблюдается недостаток абсолютно ликвидных активов. К концу года происходит снижение дебиторской задолженности, что способствует сокращению коэффициента критической ликвидности. Однако основным источником покрытия краткосрочных обязательств на начало года явля­ются запасы. Их значительное сокращение на 35,09 % (см. табл. 2.2) привело к существенному снижению коэффициента текущей ликвидности с 2,081 до 1,105. В целом текущая платежеспособность ОАО «Прогресс» к концу года снизилась.

Для оценки влияния факторов на изменение уровня текущей пла­тежеспособности организации может быть использована факторная модель, полученная на основе разложения исходной формулы расчета коэффициента текущей ликвидности:

К_ТЛ = ,

где ОА – оборотные активы; КО – краткосрочные обязательства; З – запасы (включая НДС по приобретенным ценностям); ДЗ – дебиторская задолженность; КФВ – краткосрочные финансовые вложения; ДС – денежные средства; ПОА – прочие оборотные активы; КК – краткосрочные кредиты и займы; КЗ – кредиторская задолженность; ЗУ – задолженность участникам (учредителям) по доходам; ПКО – прочие краткосрочные обязательства.

Проведем факторный анализ коэффициента текущей ликвиднос­ти методом цепных подстановок (табл. 2.9) на основании данных табл. 2.2, 2.4 и 2.8.

Из Баланса за отчетный год ОАО «Прогресс» следует, что у организации отсутствуют краткосрочные финан­совые вложения, прочие оборотные активы, задолженность участни­кам (учредителям) по доходам и прочие краткосрочные обязательства, поэтому в табл. 2.9 рассматривается влияние только пяти факторов.

Таблица 2.9

Расчет влияния факторов на изменение коэффициента текущей ликвидности

Проведенный факторный анализ показал, что снижение коэф­фициента текущей ликвидности произошло, с одной стороны, за счет сокращения на конец года по сравнению с его началом запасов, деби­торской задолженности, денежных средств, а с другой стороны, сокращения кредиторской задолженности. Вместе с тем, решающим фактором, оказавшим наибольшее влияние на общий коэффициент ликвидности, стало значительное сокращение запасов на конец года, что еще раз под­тверждает вывод о необходимости сосредоточить внимание управлен­ческого персонала на контроле движения, состояния, сохранности и достаточности этих активов для осуществления текущей деятельнос­ти организации.

Следует отметить, что известные методики оценки платежеспо­собности организации на основе анализа ликвидности ее Баланса и рас­чета коэффициентов ликвидности имеют целый ряд недостатков. В числе основных таких недостатков можно назвать следующие:

1) коэффициенты ликвидности определяют только принципиаль­ную возможность организации рассчитаться по своим обязательствам без учета установленных сроков;

2) при расчете коэффициентов ликвидности учитываются только краткосрочные обязательства на том основании, что погашение долго­срочных кредитов и займов осуществляется после того, как они оку­пятся.

Кроме того, приведенные методики (оценка ликвидно­сти Баланса и оценка коэффициентов ликвидности) в некоторой степени про­тиворечат друг другу. В частности в первую группу активов (наиболее ликвидных) включаются денежные средства и краткосрочные финан­совые вложения. По условиям методики эта группа активов должна быть больше или равна первой группе пассивов (наиболее срочных), куда включены вся кредиторская задолженность, задолженность уча­стникам (учредителям) по доходам и прочие краткосрочные обязатель­ства, т.е. большая часть всех краткосрочных обязательств организации. В то же время любая организация сталкивается с риском потери эко­номических выгод в результате чрезмерного накапливания денежных средств без направления их в оборот.

С учетом того, что предприятию в нормальных условиях деятельности не требуется единовременно погашать все свои обязательства (из-за различных сроков уплаты дол­гов), не требуется и держать на счетах значительные суммы денежных средств. Это в полной мере отражено в методике расчета коэффициен­та абсолютной ликвидности, оптимальная величина которого состав­ляет 0,2 – 0,3 и означает, что организация должна быть в состоянии на любую дату погасить 20 – 30 % своих краткосрочных обязательств за счет имеющихся денежных средств и ликвидных финансовых вло­жений краткосрочного характера. Поэтому при реализации методики оценки ликвидности Баланса аналитик, как правило, сталкивается с тем, что Баланс организации оказывается не абсолютно ликвидным. Однако это совсем не означает, что у этой организации имеются слож­ности в уплате долгов кредиторам.