2.4.3.     Инвестиционная политика предприятий (корпораций)

Термин «политика» характеризует систему целей и задач стратегического и тактического характера, а также механизм их реализации в какой-либо сфере деятельности (бизнеса).

Инвестиционная политика – составная часть общей экономической политики предприятия (корпорации), которая определяет выбор и способы реализации наиболее перспективных путей обновления и расширения его производственного и научно-технического потенциала. Она направлена на выживание предприятия в сложной рыночной среде, на достижение им финансовой устойчивости и гибкости, а также на создание условий для будущего развития.

При формировании инвестиционной политики предприятия (рис. 2.2) необходимо предусмотреть:

1) достижение экономического, научно-технического и социального эффектов от рассматриваемых мероприятий – для каждого объекта инвестирования используют специфические методы оценки эффективности, а затем отбирают те проекты, которые, при прочих равных условиях, обеспечивают проектоустроителю максимальную доходность инвестиций при минимальном уровне риска вложений капитала;

2) рациональное распоряжение средствами на реализацию неприбыльных инвестиционных проектов, т. е. снижение затрат на достижение соответствующего социального и экологического эффектов реализации данных проектов;

3) использование предприятием наряду с собственными средствами привлеченных с финансового рынка денежных ресурсов в форме кредитов и займов, поступлений от эмиссии дополнительных пакетов акций и др.;

4) использование для реализации крупномасштабных проектов государственной поддержки в форме бюджетных кредитов и гарантий Правительства РФ;

5) привлечение льготных кредитов международных финансово-кредитных организаций и частных инвесторов;

6) минимизацию инвестиционных рисков, связанных с выполнением работ на конкретных объектах;

7) обеспечение ликвидности реальных инвестиций путем снижения сроков окупаемости капитальных затрат;

8) соответствие мероприятий, которые намечено осуществить в рамках инвестиционной политики, законодательным и нормативным актам РФ, регулирующим инвестиционную деятельность в стране.

Влияние коммерческих рисков (строительных, производственных, маркетинговых и пр.) может быть оценено через вероятное изменение ожидаемой доходности инвестиционных проектов и соответствующее снижение их эффективности.

Для повышения ликвидности реальных инвестиций следует взвесить вероятность значительных изменений внешней инвестиционной среды, конъюнктуры рынка и стратегии развития предприятия в предстоящем году.


Подобные изменения способны существенно снизить доходность отдельных объектов инвестирования, повысить уровень рисков, что окажет негативное влияние на общую инвестиционную привлекательность предприятия. В силу воздействия этих факторов часто приходится принимать решения о своевременном выходе из неэффективных проектов и реинвестировании высвобождаемого капитала. По итогам оценки проводят ранжирование реальных проектов по критерию их ликвидности.

Рис. 2.2. Последовательность разработки инвестиционной политики предприятия (корпорации)

При разработке инвестиционной политики учитывают следующие факторы:

1) финансовое состояние предприятия (устойчивое, неустойчивое, кризисное);

2) технический уровень производства, наличие незавершенного строительства и неустановленного оборудования;

3) возможность получения оборудования по лизингу;

4) наличие собственных средств, возможности привлечения недорогих кредитов и займов;

5) конъюнктуру рынка капитала;

6) льготы, получаемые инвестором от государства;

7) коммерческую и бюджетную эффективность намечаемых к реализации инвестиционных проектов;

8) условия страхования и получения гарантий от некоммерческих рисков;

9) налоговое окружение – налоги и другие обязательные платежи, уплачиваемые инвестором;

10) условно-переменные и условно-постоянные издержки предприятия, в том числе на производство и реализацию продукции (услуг);

11) цены на продукцию и выручку от продаж.

Потребность в ресурсах для реализации инвестиционной политики предприятия определяют с учетом его производственного и научно-технического потенциала, необходимого для выпуска продукции (услуг) в соответствии с потребностями рынка. Инвестиционная политика, определенная специалистами предприятия, подлежит рассмотрению и утверждению дирекцией. Ключевые положения данной политики рекомендуют учитывать при технико-экономическом обосновании инвестиционных проектов и выборе различных источников финансирования.

Эффективность инвестиционной политики оценивают по сроку окупаемости долгосрочных инвестиций, который устанавливают на основе параметров бизнес-плана и предварительных расчетов по обоснованию инвестиционных проектов.