2.ОСНОВНЫЕ СОСТАВНЫЕ ЭЛЕМЕНТЫ МИРОВОЙ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ И ЕЕ ЭВОЛЮЦИЯ

К основным составным элементам мировой валютной системы относятся:

· определенный набор международных платежных средств;

· режим обмена валют, включая валютные курсы и валютные паритеты;

· условия конвертируемости;

· механизм обеспечения валютно-платежными средствами международного оборота;

· регламентация и унификация форм международных расчетов;

· режим международных рынков валюты и золота;

· статус межгосударственных институтов, регулирующих валютные отношения;

· сеть международных и национальных банковских учреждений, осуществляющих международные расчетные и кредитные операции, связанные с внешнеэкономической деятельностью.

Элементы международной валютной системы можно распределить на три группы:

1) валютные элементы:

· национальные валюты и международные счетные единицы;

· условия взаимной конвертируемости и обращения национальных валют;

· валютный паритет;

· валютный курс;

· национальные и международные механизмы регулирования валютного курса;

2) финансовые элементы:

· международные валютно-финансовые рынки;

· инструменты международных валютно-финансовых рынков и механизмы торговли этими инструментами;

3) международные расчеты, обслуживающие движение товаров, факторов производства и финансовых инструментов. Это относительно самостоятельная группа, имеющая, однако, огромное значение в системе валютно-кредитных отношений.

Рассмотрим кратко некоторые понятия.

Международные расчеты регулируются на основе международных правил и обычаев (по инкассо, аккредитивам, чекам и т.д.), разрабатываемых международными организациями. На основе этих документов принимаются национальные законодательные акты и инструкции, которые могут иметь определенные отклонения от международных рекомендаций. Эти отклонения не должны затрагивать интересы стран-партнеров.

Режим валютного рынка также является объектом международного и национального регулирования, причем формы и методы этого регулирования могут влиять на формирование валютного курса.

Международные организации, осуществляющие межгосударственное валютное регулирование, можно разделить на две группы: мировые (Международный валютный фонд, Группа Мирового банка) и региональные (Европейский Центральный банк и Европейская система центральных бан­ков, Азиатский банк развития, Межамериканский банк развития, Африканский банк развития и т.п.).

Международный кредит регулируется на основе, как правило, двухсторонних межгосударственных соглашений. Однако в определении кредитного рейтинга страны

огромное значение имеет ее резервная позиция в Международном валютном фонде (МВФ), т.е. международная валютная ликвидность.

Международная валютная ликвидностьэто способность страны своевременно обеспечивать погашение своих международных обязательств приемлемыми для кредитора платежными средствами. Международная валютная ликвидность, с одной стороны, – это совокупность источников финансирования и кредитования мирового платежного оборота. Она зависит от обеспеченности международной валютной системы международными резервными активами. С другой стороны, это показатель платежеспособности конкретной страны.

Международная валютная ликвидность включает три основных компонента:

1) официальные золотовалютные резервы страны;

2) резервную позицию страны в МВФ (право страны-члена на автоматическое кредитование в пределах 25 % ее квоты в Фонде);

3) счета страны в СДР (от английского названия «special drawing rights»).

Международная валютная система имеет определенное сходство с национальной денежной системой.

Национальная денежная система предусматривает выполнение денежной единицей основных функций:

· меры стоимости;

· средства обращения;

· средства платежа;

· средства сбережения.

Международные же платежи предусматривают операции с иностранной валютой, по меньшей мере, для одной из сторон в сделке. Это отличие предъявляет к международной валютной системе определенные требования, необходимые для успешного ее функционирования:

· адаптации, т.е. способности поддерживать относительную стабильность валютного механизма и эластичность его приспособления к изменениям условий мировой экономики. Высокоэффективная международная валютная система должна минимизировать потери при устранении платежного дисбаланса в короткие сроки. Она должна обладать определенной способностью к саморегулированию;

· ликвидностиналичия достаточного объема пользующихся доверием международных резервных активов для обеспечения платежей и устранения неравновесия платежного баланса;

· доверияполной уверенности субъектов международных экономических отношений в том, что валютная система функционирует адекватно поставленным перед ней задачам, а международные резервные активы не обесцениваются и сохраняют свою относительную и реальную стоимость.

Современная МВС является результатом эволюции мировой экономики. Историю международной валютной системы, насчитывающую не одну сотню лет, принято разбивать на определенные главные этапы эволюции. В отечественной литературе такие этапы, как правило, связывают с международными конференциями, на которых происходило обсуждение валютных проблем и принимались предложения по пересмотру межгосударственных договоренностей (табл. 2.1):

· Париж, 1867 г. (Парижская валютная система);

· Генуя, 1922 г. (Генуэзская валютная система);

· Бреттон-Вудс, США, 1944 г. (Бреттон-Вудская валютная система);

· Кингстон, Ямайка, 1978 г. (Ямайская валютная система).

Такая классификация выглядит упрощенно, поскольку в Париже и Генуе вообще не подписывались никакие соглашения, а предложения основывались на обсуждении и анализе уже накопленного отдельными странами опыта.

Классическая классификация валютных систем строится на критерии резервного актива, с помощью которого происходит урегулирование платежного дисбаланса. По критерию резервного актива эволюция международной валютной системы разбивается на четыре этапа:

1) биметаллический стандарт;

2) золотой (монометаллический) стандарт;

3) золотодевизный (золотовалютный) стандарт;

4) девизный (валютный) стандарт.

Таблица 2.1

Этапы эволюции мировой валютной системы

База

Использование золота

как мировых денег

Режим валютного курса

Институциональная

структура

ПАРИЖСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА С 1867 г.

Золотомонетный стандарт

Золотые паритеты.

Золото как резервно-платежное средство

Конвертируемость валют в золото

Свободно колеблющиеся курсы в пределах «золотых точек»

Конференция

ГЕНУЭЗСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА С 1922 г.

Золотодевизный стандарт

Золотые паритеты

Золото как резервно-платежное средство

Конвертируемость валют в золото

Свободно колеблющиеся курсы без «золотых точек»

Конференция,

совещания

БРЕТТОН-ВУДСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА С 1944 г.

Золотодевизный стандарт

Золотые паритеты

Золото как резервно-платежное средство

Конвертируемость доллара США в золото по официальной цене

Фиксированные паритеты и курсы

МВФ – орган межгосударственного валютного регулирования

ЯМАЙСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА С 1978 г.

Стандарт

СДР (СПЗ)*

Официальная демонетаризация золота

Свободный выбор режима валютного курса

МВФ, совещания в верхах

ЕВРОПЕЙСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА С 1979 г.

Стандарт ЭКЮ, ЕВРО

Объединение золотодолларовых резервов

Использование доллара для частичного обеспечения эмиссии экю

Совместно плавающий валютный курс («европейская валютная змея»); взаимная привязка (фиксация) курсов валют стран Европейского союза (ЕС)

Европейский фонд валютного сотрудничества, Европейский валютный институт

* СПЗ – «специальные права заимствования» или СДР – от английского названия «special drawing rights».

Биметаллический стандарт – это денежная система, где совместно обращаются золотые и серебряные монеты, между которыми установлен фиксированный курс обмена. Законодательно биметаллизм оформляется двумя законами:

1) о чеканке монет;

2) о денежном обращении.

Эти законы вовсе не обязательно принимать раздельно, они могут быть объединены в один.

Закон о чеканке монет устанавливает порядок свободной чеканки монет из одного или обоих металлов. За чеканку монет монетный двор (правительственный или частный) взимает определенную плату – сеньораж.

Закон о денежном обращении определяет такие параметры, как номинал монет, единица измерения, условия обращения и т.д.

При свободном денежном обращении, либеральном экспорте и импорте монета становится неограниченным законным платежным средством. Следовательно, биметаллизм обладает следующими характеристиками:

· свободной чеканкой монет;

· неограниченным обращением монет и благородных металлов;

· фиксацией обменного курса между двумя металлами.

Когда к чеканке монет разрешен только один металл и его обращение неограниченно, биметаллизм становится монометаллизмом (Великобритания, 1816 г.). Если оба металла могут обращаться без ограничений, но только один разрешен к чеканке монет – это «хромой» или «горбатый» биметаллизм (Великобритания, 1774 – 1816 гг.; Франция, Германия и США после 1873 г.).

Последний возможный вариант – чеканка монет из обоих металлов, но свободное обращение одного из них (торговые деньги). Курс торговых денег устанавливался рынком самостоятельно. Торговые деньги обращались в Германии, Австрии и Нидерландах до перехода на золотой стандарт. Период расцвета и заката биметаллизма приходится на XIX в.

Первые две трети XIX в. мировая валютная система была разделена на три блока:

· золотой монометаллизм (золотой блок) (Великобритания с колониями и доминионами, Португалия);

· серебряный блок (Пруссия, Россия, Австрия, Нидерланды, Дания, Норвегия, Швеция, Мексика, Китай, Индия, Япония);

· биметаллический блок (США, Латинский валютный союз (Франция, Италия, Бельгия, Швейцария, Папская область, Греция), а также Болгария, Румыния, Испания, Финляндия).

Общий денежный стандарт и параллельное обращение монет из разных стран в рамках одного блока обеспечивали стабильность валютных курсов внутри каждого блока. Но между блоками валютный курс оставался нестабильным: цена на золото и серебро по отноше­нию друг к другу постоянно менялась. В период с 1800 по 1870 гг. колебания цен были относительно невелики. Как только обнаруживалось новое месторождение золота, его цена в серебряном эквиваленте падала, и наоборот. Колебания цены приводили к периодическому вытеснению из оборота то золота, то серебра.

В 1850-е гг. были открыты крупные месторождения золота в Калифорнии и Неваде (США), в Австралии. Цена золота сразу упала, а серебро исчезло из оборота (как «лучшие» деньги). Открытие в 1870-е гг. в США больших серебряных приисков сразу привело к обратной реакции рынка.

Таким образом, исторически возникновение национальных валютных систем связано с использованием в качестве денег золота и серебра, а затем – только золота. В связи с этим система, которую в XIX веке ввели многие страны, получила название «золотомонетный стандарт». Эта система официально признавала золото в качестве единственного денежного товара и всеобщего мерила ценностей.

Денежный механизм золотого стандарта лежал в основе исторически первой мировой валютной системы, которая была юридически оформлена межгосударственными соглашениями ведущих государств Европы и Америки на Парижской конференции

1867 г. На заключительном этапе своего существования она была подтверждена межгосударственными соглашениями, достигнутыми на Генуэзской конференции в 1922 г.

Золотомонетный стандарт предполагал реальную циркуляцию золотых монет во внутреннем денежном обращении, неограниченный обмен национальных кредитных денежных единиц на золото на базе их монетных паритетов, т.е. весовых количеств содержащегося в них чистого металла. Она обеспечивала максимальную свободу выбора и действий владельцев денег при их операциях на внутреннем рынке и за рубежом, включая автоматический и эквивалентный обмен национальных денежных единиц друг на друга.

Функционирование механизма золотого стандарта имело большое значение для расширения международных экономических связей, образования единого мирового хозяйства. Однако на определенном этапе развития капиталистических отношений эта система стала тормозом для концентрации и централизации капитала, препятствовала покрытию резко возросших внутренних и внешних государственных расходов путем эмиссии бумажных средств, затрудняла вывоз капитала за границу. В период мирового экономического кризиса 1929 – 1933 гг. механизм золотого стандарта был разрушен.

На смену системе золотомонетного стандарта пришла так называемая Бреттон-Вудская валютная система. Ее основные принципы были согласованы на международной конференции в г. Бреттон-Вудсе (США) в 1944 г. Эти принципы были зафиксированы в уставе созданного тогда же Международного валютного фонда.

Основные принципы Бреттон-Вудской системы, формирование которой завершилось на рубеже 50-х – 60-х годов, следующие:

1) сохранение функции мировых денег за золотом при одновременном использовании в качестве международных платежных средств и резервных валют национальных денежных единиц – доллара США и английского фунта стерлингов;

2) обязательность обмена резервных валют на золото: доллара в казначействе США по официально установленному в 1934 г. соотношению 35 долларов за тройскую унцию (т.е. 31,1 г) золота. Этот обмен мог производиться только центральными банками и правительственными учреждениями стран с целью осуществления международных расчетов. Обе резервные валюты могли обмениваться на золото на Лондонском рынке золота;

3) взаимное приравнивание и обмен валют на основе официальных, согласованных МВФ валютных паритетов, выраженных в золоте и в долларах США. Эти паритеты были стабильными, их изменение могло производиться в определенных условиях и на практике происходило очень редко;

4) отклонение рыночных курсов валют от официальных долларовых паритетов этих валют не более чем на 1  %, т.е. все валюты жестко привязывались к доллару США.

Контроль и государственное регулирование валютных отношений осуществлялись через МВФ. В соответствии со своим уставом МВФ был призван:

· содействовать развитию сотрудничества своих членов в сфере международных отношений;

· способствовать сохранению стабильных валютных курсов и не допускать обесценивания валют странами-членами в конкурентных целях;

· контролировать систему многосторонних платежей и внешнюю задолженность развивающихся стран;

· предоставлять своим членам необходимые финансовые ресурсы для урегулирования платежного баланса, не прибегая к мерам, разрушительным для национального и мирового хозяйства.

Капитал фонда образовывался из взносов стран-членов в соответствии с установленной для каждой страны квотой, которая определялась экономическим потенциалом страны и ее ролью в мировой экономике и международной торговле. В 1947 г. в МВФ

входило 49 стран с общей квотой 77 млрд. долларов, в 1993 г. – 176 стран с общей квотой 120 млрд. долларов. Россия является членом МВФ с 1 июля 1992 г.

Бреттон-Вудская валютная система ставила доллар США в привилегированное положение, однако в процессе исторического развития происходило усиление экономических позиций других стран, интересы которых вступали в противоречие с таким положением дел. В 1971 – 1973 гг. была отменена официальная цена золота в долларах США и отменены фиксированные валютные курсы. Это означало отход от основных принципов Бреттон-Вудской системы.

В 1976 г. в г. Кингстоне на Ямайке состоялось совещание стран-членов МВФ, на котором были документально закреплены основы новой международной системы, получившей название «Ямайская».

Основные положения Ямайской валютной системы следующие:

1) Качественно изменилась роль золота в механизме расчетов: золото перестало быть основой для установления стоимостных паритетов. В этой связи:

· отменена официальная валютная цена золота;

· заявлено о недопустимости установления государственного или международного контроля над мировыми рынками золота с целью искусственного замораживания его цены;

· упразднено обязательство стран-участниц МВФ делать взнос в капитал фонда в золоте в размере 25 % величины квоты.

Центральные банки получили возможность свободно покупать золото на частном рынке по складывающимся там ценам, и совершать сделки в золоте между собой на базе его рыночной стоимости. Ямайское соглашение упразднило золотые паритеты, т.е. произошла официальная демонетизация золота, лишение его всяких денежных функций в сфере международного оборота.

2) Международная валютная система строилась на основе СДР, которые выступали в роли международного резервного и платежного средства. Страны получили возможность выбора одного из следующих вариантов:

· сохранить в течение неопределенного срока «плавающий» курс своей валюты;

· установить и поддерживать фиксированную стоимость валюты, которая может быть выражена в единицах СДР или иной счетной единице;

· «привязать» валюту (т.е. установить твердое обменное соотношение) к другой национальной валюте или к набору нескольких валют по собственному усмотрению.

3) Возможность выражения валюты в золоте исключалась. Однако золото оставалось удобным средством хранения богатства. Поэтому спрос на него сохранялся как со стороны частных лиц, так и со стороны банков и различных фирм. Источниками предложения золота на рынке служили его новая добыча, государственные и частные резервы. Регулярная купля-продажа золота осуществлялась на рынках золота, т.е. специальных центрах торговли золотом.

В настоящее время в мире функционирует более 50 рынков золота:

· 11 – в Западной Европе (Цюрих, Париж, Лондон и др.);

· 14 – в Америке, в том числе 5 в США;

· 19 – в Азии,

· 8 – в Африке.


Ведущее место занимают рынки Цюриха и Лондона.

Основными составляющими Ямайской валютной системы являются:

1) обязательства по согласованному поддержанию рыночных валютных курсов в оговоренных количественных пределах с помощью валютного вмешательства центральных банков. В настоящее время валютные курсы могут колебаться в пределах 2,25 %;

2) механизм кредитной помощи правительствам, сталкивающимся с финансовыми затруднениями при поддержании рыночного валютного курса на двусторонней основе, а также за счет средств специального Европейского фонда валютного сотрудничества (ЕФВС). Этот фонд может предоставлять кредиты:

· краткосрочные (от 3 до 6 месяцев);

· среднесрочные (от 2 до 5 лет);

3) использование международных валютных единиц (СДР, ЭКЮ).

С 1970 г. МВФ выпускает международные денежные и расчетные средства, которые называются «специальная европейская валютная единица», «специальные права заимствования» (СПЗ), или от английского названия «special drawing rights» (СДР).

Международная валютная единица СДР не существует в качестве наличных денежных знаков, а только в виде безналичных денег как кредитные записи на специальных счетах в МВФ. Первоначально до 1974 г. курс СДР определялся по официальному золотому содержанию, приравненному к доллару США. В последующие года он определялся с помощью так называемой «валютной корзины» включающей основные мировые валюты. Вначале «корзина» была образована из 16 валют. С первого января 1981 года в нее входили пять основных национальных валют:

1) американский доллар;

2) германская марка;

3) фунт стерлингов;

4) французский франк;

5) японская иена.

Таким образом, СДР – это средневзвешенная удельного веса данной страны в совокупном валовом национальном продукте соответствующей группы стран.

Состав и веса отдельных валют в «корзине» СДР пересматривались каждые 5 лет. Веса валют в этой «корзине» отражали относительную роль каждой из 5 валют в мировой торговле и платежах, оцениваемую по стоимости экспорта товаров и услуг каждой из этих стран, а также по величине активов в данной валюте, которые использовались странами-участницами МВФ в качестве резервов на протяжении предшествующего 5-летнего периода.

«Корзина» СДР в1981 г. включала:

1) доллар США (с весом в 39 %);

2) немецкую марку (21 %);

3) японскую йену (18 %);

4) французский франк (11 %);

5) фунт стерлингов (11 %).

В 1979 г. появилась ЭКЮ (European Currency Unit) – валютная единица Европейской валютной системы, существующая в виде безналичных записей по счетам стран-участниц ЕВС в Европейском валютном институте Европейского союза. Она имеет определенный валютный курс, который рассчитывается на базе «валютной корзины» национальных валют стран-участниц Европейского союза (ЕС) с учетом доли каждой страны в совокупном Валовом национальном продукте (ВНП) и товарообороте всех стран Союза.

В отличие от СДР, ЭКЮ обеспечивается не только солидарными обязательствами группы стран, но и фактическими активами (залогом) в форме золота и долларов США (20 % золотых и 20 % валютных резервов стран участниц Европейской валютной системы). Под это обеспечение страны ЕВС получили специальные счета в ЭКЮ.

В 1995 г. в валютную корзину ЭКЮ входили:

1) немецкая марка (30,53 %);

2) французский франк (19,43 %);

3) фунт стерлингов (12,06 %;

4) итальянская лира (9,95 %);

5) голландский гульден (9,54 %);

6) бельгийский франк (7,83 %);

7) люксембургский франк (0,31 %);

8) датская крона (2,53 %);

9) ирландский фунт стерлингов (1,12 %);

10) греческая драхма (0,77 %);

11) испанская песета (5,18 %);

12) португальское эскудо (0,78 %).

Условная стоимость СДР и ЭКЮ исчисляется в долларах США. Ежедневные котировки публикуются в основных финансовых газетах.

Наряду с Ямайской валютной системой с 1989 г. в рамках ЕС начала действовать Европейская валютная система (ЕВС). Ее цель – поддержание стабильности валютных отношений между странами-членами, а также постепенное вытеснение американской валюты из взаимных расчетов западноевропейских стран.

Рассмотрим процесс функционирования и развития Европейской валютной системы.

В 1989 г. министр финансов Франции Жак Делор изложил трехступенчатый план валютного объединения Европы, включающий:

1) осуществление скоординированной экономической и валютной политики отдельных стран ЕС;

2) учреждение центрального банка ЕС;

3) замену национальных валют единой валютой ЕС.

Реализация первого этапа началась 1 июля 1990 г. и заключалась:

· в координации валютной политики;

· в унификации внутреннего законодательства;

· в создании общеевропейской системы платежей (ТАКСЕТ) и Европейского валютного института – прообраза Европейского центрального банка.

В 1992 г. подписываются Маастрихтские соглашения. В них были сформулированы основные требования к странам – претендентам на вступление в ЕВС:

· по уровню инфляции;

· обменному курсу;

· процентной ставке;

· размеру бюджетного дефицита; 

· внутреннему и внешнему государственному долгу.

Первого января 1994 года во Франкфурте-на-Майне создан Европейский валютный институт, целью которого была подготовка создания Европейской системы центральных банков. Это ознаменовало начало второго этапа введения общей валюты.

Основными задачами Европейского валютного института являлись:

· усиление уровня кооперации национальных центральных банков и координации проводимой согласованной денежной политики;

· осуществление необходимых подготовительных мероприятий для проведения единой денежной политики путем создания Европейской системы центральных банков и введения общеевропейской валюты евро на третьем этапе плана Европейского экономического валютного союза (ЕЭВС).

В соответствии со своим Уставом Европейский валютный институт отвечал за проведение следующих мероприятий:

· разработку основных правил и стандартов бухгалтерского учета с целью составления консолидированной отчетности Европейской системы центральных банков (ЕСЦБ) как для внутренних, так и для внешних пользователей;

· подготовку теоретических основ построения ЕСЦБ и организацию коммуникационной системы для создания условий по выполнению возложенных на нее функций;

· определение возможных сфер влияния и компетенции ЕСЦБ для обеспечения стабильности кредитных учреждений и финансовой системы в целом.

Европейский валютный институт разработал механизм перехода к третьей ступени плана Экономического и валютного союза и представил сценарий введения евро до 2002 г. Он же осуществлял постоянную работу с правительствами государств на предмет выполнения «критериев конвергенции» для присоединения к ЕЭВС.

В 1995 г. стали вырисовываться четкие перспективы будущей валюты. В декабре 1998 г. на заседании Совета Европы в Мадриде было принято решение о введении с 1 января 1999 г. единой валюты для ряда стран ЕС. Были установлены критерии для допуска стран к участию в ЕЭВС, которые можно рассматривать и как показатели «финансового здоровья»:

· дефицит государственного бюджета не должен превышать 3 %  (внутреннего валового продукта) ВВП;

· государственный долг должен составлять менее 60 % ВВП;

· уровень инфляции не должен превышать более чем на 1,5 % средний уровень инфляции в трех наиболее благополучных в этом отношении странах Европейского экономического союза (ЕЭС);

· на протяжении, по меньшей мере, двух лет должны соблюдаться пределы колебаний валютного курса, предусмотренные механизмом обменных курсов, без девальвации по отношению к валюте других стран – членов ЕЭС (±15 %);

· средний размер долгосрочной процентной ставки не должен превышать более чем на 2 % средний уровень этих ставок в тех же трех странах.

Без выполнения этих жестких условий переход на единую валюту бесполезен. В противном случае начнется перекачка национального богатства из более развитых стран в менее развитые, следствием чего будет обесценивание евро и в перспективе – угроза полного краха как собственно валюты, так и экономической системы союза в целом.

Участники Совета решили отказаться от наименования ЭКЮ (по мнению немцев, это звучит слишком по-французски). Евромарка также не прошла, здесь возмутились уже французы. Остановились на «евро», как на наиболее нейтральном варианте. Но основным решением явилось определение статуса будущей валюты: участники решили, что это будет не параллельная наднациональная денежная единица, а самостоятельная и единственная валюта стран ЕС. В декабре 1996 г. Европейский валютный институт представил публике дизайн для евробанкнот, вводимых в действие с 1 января 2002 г.

Заключительными шагами на пути к образованию Европейской системы центральных банков стали:

· принятие в 1997 г. «Пакта стабильности и роста», определяющего бюджетную дисциплину стран – участниц ЕЭВС (дополнения к Пакту были представлены в мае 1998 г. в Декларации Совета Европы);

· определение 2 мая 1998 г. состава государств – участников ЕЭВС, вводящих с 1 января 1999 г. новую общеевропейскую валюту.

В число стран, вводящих евро, вошли из 15 государств Европейского союза:

1) Австрия;

2) Бельгия;

3) Германия;

4) Нидерланды;

5) Испания;

6) Ирландия;

7) Италия;

8) Люксембург;

1) Португалия;

2) Финляндия;

3) Франция.

Великобритания, Дания и Швеция отказались ввести евро. Экономическое положение Греции в тот период не соответствовало критериям введения евро. Греция ввела евро с 1 января 2001 г.

В 1998 г. 25 мая правительства 11 стран-участниц утвердили:

· президента;

· вице-президента;

· четырех членов Исполнительной дирекции Европейского центрального банка.

Их назначение на указанные должности вступило в силу с 1 июня 1998 г., и эту дату принято считать датой основания ЕЦБ, а, следовательно, и Европейской системы центральных банков.

С момента основания ЕСЦБ Европейский валютный институт полностью выполнил свои функции и подлежал ликвидации. Проделанная им значительная работа по воплощению плана ЕЭВС в жизнь продолжается Европейской системой центральных банков.

Третий, завершающий, этап создания Европейского Экономического и Валютного союза начался 1 января 1999 г. в условиях функционирования Европейской системы центральных банков и Европейского центрального банка (ЕЦБ). Первым Президентом ЕЦБ стал голландец Вернер Дуйзенберг, который с 1997 г. возглавлял Европейский валютный институт.

Профессор Колумбийского университета Роберт А. Манделл, выдвинувший в 1961 г. теорию оптимальной валютной зоны и прослывший абстрактным теоретиком, удостоен Нобелевской премии по экономике за 1999 г.

Появление евро стало одним из важнейших событий в мировой экономике конца XX в.

Переход к единой валютной политике и замена национальных денежных знаков на единую европейскую валюту преследуют следующие цели:

· экономические;

· социальные;

· политические.

Логичным продолжением деятельности ЕЭВС становится превращение территории Европейского союза в единое экономическое пространство, в границах которого экономические субъекты стран-участниц будут иметь равные условия деятельности. Замена национальной валюты на евро позволяет добиться снижения затрат на производство в реальном секторе экономики. Стабильные и невысокие процентные ставки – не только способ подавления инфляции, но и важнейшее условие подъема экономики стран.

На протяжении 1990-х гг. только из-за колебания курсов национальных валют страны ЕС ежегодно недосчитывали 0,5 % объема прироста ВВП и теряли тысячи рабочих мест. Подобная ситуация не может способствовать решению проблемы безработицы, которая в целом по ЕС достигала 11 %, в то время как в США и Японии – 5,5 и 3,5 % соответственно.

Общая валюта позволяет инвесторам значительно снизить валютные риски при оценке эффективности проектов, а для проектов в зоне евро не учитывать их вообще. Введение общей валюты приведет к увеличению количества рентабельных проектов и, следовательно, к снижению безработицы. В Германии, например, она может сократится с 9 до 8 %, что эквивалентно появлению 400 тыс. новых рабочих мест.

Прогнозируемый ЕС экономический подъем должен способствовать повышению конкурентоспособности европейской продукции на мировом рынке. Решение этой проблемы позволит странам Западной Европы упрочить свои позиции на международном

рынке разделения труда и строить свои отношения с США, Японией и странами Юго-Восточной Азии на качественно иной основе.

Евро позволяет в значительной степени экономить на издержках обращения национальных валют. Существование различных валют ежегодно обходилось предприятиям европейских стран в 20 – 25 млрд. ЭКЮ, включая расходы, связанные с ведением бухгалтерского учета операций с валютами стран ЕС, страхованием валютных рисков, обменными операциями, составлением прейскурантов в различных валютах и т.д.

Общеевропейская валюта вводилась поэтапно.

Первый этап начался в мае 1998 г., когда  Европейский совет определил 11 стран – участниц ЕЭС, которые отвечали критериям конвергенции и были готовы войти в зону евро на первом этапе. Европейский валютный институт, выполнивший основную подготовительную работу по созданию ЕЦБ и введению евро, был преобразован в Европейский центральный банк. В 1998 г. Совет управляющих Европейского центрального банка одобрил проекты монет и банкнот будущей общеевропейской валюты.

Второй этап начался 1 января 1999 г. и продлился до 1 января 2002 г. Расчетная единица Европейского союза ЭКЮ была упразднена, и ей на смену введена новая общеевропейская денежная единица – евро. Все ссылки на ЭКЮ в юридических документах были заменены ссылками на евро, а средства в ЭКЮ пересчитаны в евро. Начальный курс евро установлен в соотношении:

1 евро = 1 ЭКЮ (по состоянию на 31 декабря 1998 г.).

Европейский центральный банк и национальные центральные банки стран – участниц ЕЭВС все счета ведут в евро, все межбанковские расчеты и операции рефинансирования также проводятся в евро. С 1 января 1999 г. в евро проводятся операции на финансовых рынках и эмиссия государственных ценных бумаг.

В безналичных расчетах внутри стран – участниц зоны евро до 1 января 2002 г. евро использовалось наравне с национальными валютами. Специальные процедуры пересчета изымаемых национальных валют в евро позволили избежать курсовой разницы из-за погрешностей округления. Банки стран – участниц ЕЭВС в период параллельного хождения осуществляли конверсию национальных валют в евро (и обратно) без взимания комиссии и предоставляли выписки по счетам клиентов с одновременным указанием сумм в евро и национальной валюте.

Курс каждой валюты рассчитывался на основе достаточно сложной формулы, учитывающей отдельные экономические показатели страны, курс ее валюты по отношению к ЭКЮ, кросс-курсы валют стран ЕЭВС и т.д. Предварительные курсы были объявлены в начале 1998 г., а окончательные стали известны 1 января 1999 г. и оставались неизменными до 1 июля 2002 г., когда национальные валюты полностью прекратили хождение. Были установлены следующие курсы конвертации национальных валют одиннадцати стран-участниц в евро (табл. 2.1).

Таблица 2.1

Курсы конвертации национальных валют в евро в 1999 г.

Валюта

Курс

конвертации

Валюта

Курс

конвертации

Австрийский шиллинг

13,760300

Люксембургский франк

40,339900

Бельгийский франк

40,339900

Немецкая марка

1,955830

Голландский гульден

2,203710

Португальский эскудо

200,482000

Ирландский фунт

0,787564

Финская марка

5,945730

Испанская песета

166,386000

Французский франк

6,559570

Люксембургский франк

40,339900

Немецкая марка

1,955830

Каждая страна разработала свой собственный план перехода на общую валюту. В некоторых странах приняты подробные соглашения между банками, клиринговыми организациями и правительством. В других странах каждый банк сам проявляет инициативу.

Начала работу международная платежная система ТАРГЕТ (ТАКСЕТ), объединяющая национальные системы обработки платежей в реальном масштабе времени (КТС$). В июле 1999 г. после необходимой технической подготовки началось производство евро-банкнот и чеканка евро-монеты.

На третьем этапе, начавшемся 1 января 2002 г., были выпушены в обращение банкноты и монеты евро. Параллельное хождение евро с национальными валютами продолжалось с 1 января по 30 июня 2002 г., при этом каждая страна самостоятельно определяла сроки параллельного хождения национальной валюты.

С 1 июля 2002 г. евро является единственным законным средством платежа на территории стран-участниц.

Четвертый этап начался 1 июля 2002 г., когда прекратились все расчеты в национальных валютах стран – участниц ЕЭВС.

Оставшиеся на руках у населения суммы в национальной валюте могут быть беспрепятственно обменены на евро в течение длительного периода времени в любом банке, но только в банке, так как из платежного оборота национальные валюты выведены полностью.

Сегодня Европейская валютная система представляет собой зону функционирования единой валюты – евро с децентрализованной эмиссией на основе единого эмиссионного плана, с наднациональными органами денежно-кредитного регулирования и обязательствами стран – членов зоны в отношении проводимой финансовой и экономической политики.

Итак, МВС включает в себя ряд конструктивных элементов, среди которых можно назвать следующие:

1) мировой денежный товар и международную ликвидность;

2) валютный курс;

3) валютные рынки;

4) международные валютно-финансовые организации;

5) межгосударственные договоренности.

Рассмотрим некоторые характеристики этих элементов.