5.10. Листинг: понятие, сущность

В странах с развитой рыночной экономикой закон наделяет фондовые биржи большими правами, что позволяет им создавать сильную систему защиты владельцев акций, имеющих хождения на бирже.

Биржи сами создают стандартное поведение для компании (и их сотрудников), желающих включить свои акции в биржевой список, разрабатывают процедуры листинга, торговли, следят за отчётностью компаний, прошедших листинг.

Процедура листинга выглядит следующим образом. Сначала компания заполняет бланк заявки на листинг. Это длинная анкета, с помощью которой биржа получает детальную информацию о заявителе и его операциях. Заявитель должен огласить все факты материального характера, касающиеся его бизнеса. Оценка компании для получения листинга и рейтинга её акций опирается на обработку и обобщение следующей информации:

1. Риск. Он определяется исходя из значительности данной отрасли для экономики. Учитывается:

- «лёгкость» или «трудность» развития компании, разнообразие доходной базы;

-  предсказуемость и стабильность прибыли и дохода;

-  темпы роста инфляции;

- энергетические затраты и доступность источников энергии;

- конкурентоспособность продукции на внешних рынках;

- возможность роста фирмы;

- капиталоёмкость производства;

- привлечение кредитов для реализации проектов развития;

- обеспеченность сырьевыми и трудовыми ресурсами;

- уровень использования производственных мощностей;

- концентрация и специализация производства.

2. Состояние рынка. Рассматривается:

- защищённость рыночной позиции с учётом прошлого опыта и перспектив на будущее, способность увеличивать объём продаж.

- доминирование на рынке и устойчивость сфер влияния;

- оценка маркетинговых возможностей с учётом региональных, национальных и межнациональных аспектов;

- развитие исследований и разработок в сфере маркетинга;

- организация технического обслуживания потребителей.

3. Эффективность производства. Рассматривается:

- соотношение затрат и результатов, а также способность поддерживать и улучшать это соотношение;

- влияние фирмы на установление цен;

- основные производственные фонды и, прежде всего, оборудование;

- новизна, устарелость, изношенность;

- величина издержек производства в целом и по элементам затрат;

- обеспеченность сырьём, материалами, электроэнергией;

- качество трудовых ресурсов: квалификация, производительность труда, образовательный уровень;

- отношение к окружающей среде, выполнение требований по сохранению окружающей среды.

4.


Управление. Учитывается:

- картина результатов производственных и финансовых операций последних лет;

- развитие и качество планирования деятельности фирмы;

- стратегическое и текущее планирование;

- комплексность планов и качество их выполнения;

- внешний, управленческий, финансовый контроль;

- финансовая политика и практика;

- выполнение обязательств;

- финансовая состоятельность и кредитоспособность;

- общая оценка качества управления;

- возможности слияния с другими компаниями, поглощения другой компанией.

5. Учёт. Принимает во внимание:

- использование методов учёта и полноту отражения финансового состояния компании;

- квалификация учётных работников;

- применяемые методы учёта материальных ценностей, амортизации, доходов. «Неосязаемые активы», управленческие, организационные, технические ресурсы, репутация в финансовом мире.

6. Доходность. Измеряет показатели, характеризующие:

-  прибыльность компании в долгосрочной перспективе;

- доход на капитал: до и после выплаты налогов;

- возможности самофинансирования;

- влияние инфляции на доходность.

7. Платёжеспособность. Определяет:

- наличие долгосрочных займов (общая сумма и структура);

- отношение общей задолженности к собственному капиталу;

- природу и структуру источников собственных средств;

- состав оборотных средств.

8. Достаточность денежных средств. Рассматривается:

- отношение денежных средств к обязательствам и возможность обойтись собственными средствами для всех деловых нужд;

- оценка размера колебаний потребностей в капитальных вложениях;

- оценка поступлений денежных средств в будущем;

- сопоставление сумм денежных поступлений и платежей.