Прямой метод формирования и анализа движения денежных средств имеет существенный недостаток – он не раскрывает взаимо­связи полученного конечного финансового результата (чистой прибы­ли) и изменения денежных средств на счетах организации.

Различие между изменением денежных средств и полученным финансовым результатом возникает по следующим причинам:

1) финансовый результат, отражаемый в форме № 2, формируется в соответствии с допущением временной определенности фактов хозяйственной деятельности, т.е. расходы и доходы признаются в том отчетном периоде, в котором они были начислены вне зависимости от реального движения денежных средств. Этим обстоятельством обус­ловлены следующие моменты:

- выручка формируется методом начисления, поэтому ее вели­чина отличается от суммы поступлений от покупателей на величину остатков дебиторской задолженности;

- наличие расходов будущих периодов приводит к тому, что реаль­ная величина платежей отличается от расходов, относимых на себе­стоимость продукции;

- наличие в отчетном периоде расходов, сопровождающихся воз­никновением кредиторской задолженности, увеличивает себестои­мость, не изменяя при этом сумму денежных средств организации;

- на величину финансового результата оказывают влияние рас­ходы, не сопровождающиеся оттоком денежных средств (например, амортизация основных средств и нематериальных активов);

2) приобретение долгосрочных активов предполагает получение от них доходов в течение длительного времени. Соответственно и рас­ходы, связанные с их приобретением, будут распределены на весь период их полезного использования (через механизм амортизации). Вместе с тем эта операция, сопровождающаяся оттоком значительных денежных средств, не влияет на величину финансового результата;

3) источником увеличения денежных средств не обязательно является прибыль (например, приток денежных средств может быть обеспечен за счет привлечения заемных средств). В то же время отток денежных средств не всегда связан с уменьшением финансового результата (как например, погашение кредитов и займов);

на расхождение финансового результата и величины изменения денежных средств влияют изменения статей оборотных активов и крат­косрочных обязательств. Увеличение остатков по статьям оборотных активов (запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финан­совых вложений) приводит к дополнительному оттоку денежных средств, сокращение – к их притоку. Однако наличие кредиторской задолженности позво

1) ляет организации использовать запасы, которые еще не оплачены. Следовательно, чем больше период погашения креди-торской задолженности, тем большая сумма неоплаченных запасов находится в обороте предприятия и тем значительней расхождения между объемом материальных ценностей, отпущенных в производство и списанных на себестоимость, и размером платежей кредиторам.

В этой связи важной задачей управления финансовыми потоками является выяснение причин расхождений между чистой прибылью (убытком) и изменением денежных средств (чистым денежным потоком). Для этого используется косвенный метод формирования и анализа Отчета о движении денежных средств.

Для проведения такого анализа привлекается информация бухгалтерского Баланса, Отчета о движении денежных средств, Приложения к бухгалтерскому Балансу, Главной книги. Однако достоинством косвенного метода является то, что для составления Отчета о движении денежных средств этим методом может быть достаточно данных форм № 1, 2 и 5. Это обстоятельство важно для внешних пользовате­лей финансовой отчетности.

Из бухгалтерского Баланса берется информация об изменениях статей оборотных активов и обязательств. Отчет о прибылях и убыт­ках позволяет получить информацию о величине чистой прибыли (убытка) организации. Приложение к бухгалтерскому Балансу требу­ется для того, чтобы уточнить информацию о сумме поступивших и выбывших основных средств и других внеоборотных активов, начис­ленной по ним амортизации.

При использовании косвенного метода конечный финансовый результат преобразуется в величину чистого денежного потока от теку­щей деятельности с помощью целого ряда корректировок. Их осуще­ствление проводится в два этапа.

На первом этапе устраняется влияние на чистый финансовый результат операций неденежного характера, таких как начисление амортизации по внеоборотным активам и их выбытие.

Сумма начисленной амортизации, означающей перенос стоимо­сти основных средств и нематериальных активов на себестоимость про­дукции в соответствии с установленными нормами, уменьшает финан­совый результат организации и одновременно не сопровождается движением денежных средств. Поэтому сумма амортизации должна быть добавлена к чистой прибыли.

Выбытие основных средств и других внеоборотных активов отра­жается как убыток в размере их остаточной стоимости, уменьшающий величину конечного финансового результата организации. Вместе с тем на величину денежных средств эта операция не оказывает никакого влияния, так как их выбытие произошло раньше (в момент приобретения активов). Таким образом, сумма убытка, полученного в резуль^-тате выбытия внеоборотных активов, также должна быть добавлена к величине чистой прибыли.

Из изложенного следует, что операции выбытия внеоборотных активов влияют на величину конечного финансового результата организации, который выступает исходной базой для расчета чистого денежного потока от текущей деятельности косвенным методом. Вместе с тем, операции продажи объектов основных средств, нематериаль­ных и других внеоборотных активов отражаются в Отчете о движении денежных средств в разделе инвестиционной деятельности. Поэтому для устранения двойного учета влияния одной операции на денежные потоки (в составе операционной и инвестиционной деятельности) положитель­ный финансовый результат продажи внеоборотных активов (прибыль) должен быть показан в форме № 4 со знаком «минус», а отрицательный (убыток) – со знаком «плюс». Таким образом, результат выбытия вне­оборотных активов при расчете чистого денежного потока по текущей деятельности исключается из чистой прибыли (убытка).

Аналогичным образом в разделе текущей деятельности формы № 4 должны быть исключены и другие статьи доходов и расходов, которые отражаются в составе инвестиционной деятельности (например, дохо­ды от участия в других организациях, от продажи ценных бумаг и дру­гих финансовых вложений, проценты по предоставленным займам).

На втором этапе выполняются корректировки с учетом изменений в ста­тьях оборотных активов и краткосрочных обязательств. Расчет пред­полагает оценку изменений по каждой статье оборотных активов (кроме денежных средств) и краткосрочных обязательств (кроме задол­женности по займам и кредитам, так как суммы притока и оттока денежных средств, связанных с привлечением заемных средств, рас­крываются в разделе финансовой деятельности).

Увеличение статей оборотных активов (запасов, дебиторской задолженности, краткосрочных финансовых вложений, прочих оборот­ных активов) происходит с использованием денежных средств, поэто­му рассматривается как их отток. Наоборот, уменьшение статей обо­ротных активов означает высвобождение средств и расценивается как приток денег. Таким образом, для расчета чистого денежного потока по текущей деятельности прирост оборотных активов должен быть показан в Отчете о движении денежных средств со знаком «минус», а их сокращение – со знаком «плюс».

По операциям движения краткосрочных обязательств механизм обратный. Рост остатков задолженности перед кредиторами свидетель­ствует, что часть активов организации и производимых ею затрат оста­лся неоплаченной, т.е приводит к притоку денежных средств и отра­жается в форме № 4 со знаком «плюс», а снижение остатков означает отток средств («минус»).

Совокупное влияние рассмотренных процедур, корректирующих величину чистой прибыли, должно привести к определению чистого денежного потока по текущей деятельности, т.е.

,

где  – скорректированная величина чистой прибыли организации;  – зменение денежных средств по текущей деятельности за пе­риод;  – чистый денежный поток по текущей деятельности.

На основании данных бухгалтерского Баланса, Отчета о прибы­лях и убытках, Отчета о движении денежных средств и Пояснитель­ной записки ОАО «Прогресс» проанализируем движение денежных средств косвенным методом (табл. 5.2).

Из данных табл. 5.2 следует, что в отчетном году организация полу­чила чистую прибыль в размере 2 288 тыс. р. Однако данная ситуа­ция сложилась на фоне притока средств по текущей деятельности, в результате был получен положительный чистый денежный поток в раз­мере 35 450 тыс. р. В первую очередь, это было связано с операциями неденежного характера – начислением амортизации по внеоборотным активам в размере:

20 901 + 922 = 21 823 тыс. р.

Таблица 5.2

Оценка движения денежных средств ОАО «Прогресс» косвенным методом

Произошел значительный отток денежных средств на пополне­ние запасов, включая НДС по приобретенным ценностям, на сумму:

8 535 + 724 = 9 259 тыс. р.,

а также в результате увеличения деби­торской задолженности на 285 тыс. р. Еще одной статьей выбытия денежных средств явилась выплата дивидендов на общую сумму 3805 тыс. р.

Таким образом, по текущей деятельности образовался излишек денеж­ных средств. В дальнейшем необходимо выяснить обоснованность по­литики накопления значительных запасов на предприятии, повлекшего значительное расходование денежных средств, замедления расчетов с покупателями и другими дебиторами, получения убытков от выбы­тия основных средств.

Косвенный метод анализа денежных потоков организации вклю­чает также расчет целого ряда коэффициентов, позволяющих оценить «качество» полученной чистой прибыли и ликвидность организации. К ним относятся следующие показатели:

1) коэффициент «качества» чистой прибыли (К_КАЧ) – позволяет выявить и оценить величину расхождения между чистой прибылью и чистым денежным потоком, рассчитывается по формуле:

К_кач = ;

2) доля амортизационных отчислений по внеоборотным активам в чистом денежном потоке по текущей деятельности (К_АМ) – позво­ляет оценить влияние амортизации внеоборотных активов (А) на раз­ницу между чистой прибылью и чистым денежным потоком по теку­щей деятельности, исчисляется по формуле:

К_ам = ;

3) коэффициент Бивера (К_Бивера) – показывает, в какой степени могут быть покрыты краткосрочные (КО) и долгосрочные обязатель­ства (ДО) за счет притока денежных средств (чистой прибыли и амор­тизации). Зарубежный опыт показывает, что у благополучных пред­приятий коэффициент Бивера находится в пределах 0,4 – 0,45:

К_Бивера = ;

4) коэффициент покрытия краткосрочных обязательств притоком денежных средств (К_{Покр ко}) – показывает степень покрытия крат­косрочных обязательств за счет притока денежных средств:

К_{Покр ко} = ;

5) коэффициент реинвестирования денежных средств (К_РЕИНВ) – позволяет оценить степень покрытия отрицательного чистого денежного потока по инвестиционной деятельности (ЧДП_инв) положительным чистым денежным потоком по текущей деятельности (ЧДП_тек):

К_реинв = .

В целом косвенный метод имеет следующие преимущества по сравнению с прямым методом анализа денежных потоков:

· позволяет раскрыть взаимосвязь полученного конечного финан­сового результата и чистого денежного потока (изменения денежных средств);

· выполняет контрольную функцию, так как позволяет оценить сбалансированность показателей бухгалтерского Баланса, Отчета о прибылях и убытках и Отчета о движении денежных средств;

· более прост технически по сравнению с прямым методом;

· дает возможность построить Отчет о движении денежных средств без привлечения внутренних данных об оборотах по счетам денежных средств организации.

Вместе с тем надежность информации, раскрываемой в Отчете о движении денежных средств, который сформирован косвенным методом, непосредственно зависит от достоверности отраженного в Отчете о прибылях и убытках конечного финансового результата. Достоинством прямого метода является то, что при его использо­вании Отчет о движении денежных средств содержит развернутую информацию об источниках их поступления и направлениях расходо­вания. Данное обстоятельство обеспечивает получение целостной кар­тины финансовых потоков организации.

Поэтому на практике в качестве оптимального варианта рекомен­дуется применение прямого метода в качестве основного с последую­щей сверкой чистой прибыли (убытка) и чистого денежного потока по текущей деятельности, что позволяет воспользоваться преимуще­ствами обоих методов.