7.2. Привлеченные средства и их роль в источниках финансирования предпринимательской деятельности

В современный период на финансовом рынке появляются новые формы и методы получения денежных средств, которые могут быть применены как источники финансирования деятельности предприятия.

Факторинг — это осуществляемая на договорной основе покупка требований по товарным поставкам факторинговой компании, в резуль­тате чего за достаточно короткий срок (2-3 дня) появляется возможность получить 80-90 % суммы требований в виде аванса, при этом оставшиеся 10-20 % являются гарантированной суммой для этой компа­нии до момента получения ею денег от должника.

После получения денег факторинг-компания возвращает пред­принимателю оставшиеся 10-20 % суммы, при этом с клиента взыскивают проценты за немедленное предоставление денежных средств, премию за риск и административно-управленческие расходы. В результате услуги факторинговой компании для поставщика содержат плату за управление и за учетные операции.

Несмотря на очевидную привлекательность такого способа при­влечения финансовых ресурсов, его использование в нашей стране ограничено ввиду недостаточного правового регулирования этой сферы деятельности.

В результате использования факторинга появляются следующие преимущества:

• улучшается кассовое положение предприятия;

• снижается риск возможных неплатежей;

• сокращаются издержки по ведению дебиторских счетов;

• появляется возможность использовать данные по сбытовой ста­тистике.

В первой половине 1990-х годов многие финансовые инструменты, которые раньше отсутствовали в нашей экономике, стали использо­ваться банками, кредитными учреждениями и другими организа­циями. Один из таких инструментов, который широко используется в за­рубежной практике — лизинг.

В нашей стране разработан комплекс нормативных документов, регулирующих инвестиционную деятельность в России, где лизингу отводится важное место. В лизинговой сделке обычно участвуют несколько субъектов: лизингодатель;  лизингополучатель; продавец имущества (поставщик); банк (или другое кредитное учреждение), предоставляющий средства на приобретение предмета договора. Кроме того, на рынке лизинговых услуг можно выделить специ­альные субъекты: страховые компании, осуществляющие страхование возмож­ных рисков, возникающих при лизинговой сделке;  Российскую ассоциацию лизинговых компаний (Рослизинг) — некоммерческое объединение лизинговых компаний, банков и дру­гих предприятий, занимающихся лизингом.

Ассоциация «Рослизинг» занимается:

• координацией деятельности организаций, входящих в нее, для осуществления совместных взаимовыгодных проектов;

• подготовкой проектов законодательных актов;

• участием в работе международных ассоциаций;

• разработкой совместно с органами государственного управле­ния стратегических направлений развития лизинга в нашей стране.

В лизинг можно передавать любое имущество, которое не запрещено к свобод

ному обращению на рынке и не реализуется в производственном цикле. Им может быть как движимое, так и недвижимое имущество.

Согласно классификатору основных фондов, введенному в дей­ствие с 01.01.96, к движимому имуществу относятся:

· силовые машины и оборудование (теплотехническое и турбин­ное оборудование, электродвигатели и т.д.);

· рабочие машины и оборудование для различных отраслей про­мышленности (полиграфическое оборудование, строительная техника, станки и пр.);

· средства вычислительной и оргтехники;

· транспортные средства, прочие машины и оборудование.

В качестве недвижимого имущества выступают производ­ственные здания и сооружения (нефтяные и газовые скважины, ­технические и транспортные сооружения).

В зависимости от объекта различают лизинги движимого (оборудования) и недвижимого имущества.



Типы лизинга зависят от срока его осуществления: менее полу­тора лет — краткосрочный лизинг, от полутора до трех лет — средне­срочный лизинг, три и более лет — долгосрочный лизинг.

Основные виды лизинга включают оперативный, финансовый и возвратный. К оперативному лизингу относятся сделки, в которых затраты лизингодателя по приобретению сдаваемого в лизинг имущества лишь частично окупаются в течение первоначального срока лизинга. Осо­бенности оперативного лизинга следующие:

• лизингодатель не рассчитывает покрыть все свои затраты за счет поступлений от одного лизингополучателя;

• сроки лизинга не охватывают полного физического износа иму­щества;

• риск порчи или утери имущества лежит главным образом на лизингодателе;

• по окончании установленного срока имущество возвращается лизингодателю, который продает его или сдает в лизинг другому клиенту.

Финансовый лизинг предусматривает выплату в течение срока аренды твердо установленной суммы арендной платы, достаточной для полной амортизации машин и оборудования и способной обеспе­чить фиксированную прибыль лизингодателю. Предмет лизинга пе­реходит в собственность лизингополучателя по истечении срока дей­ствия договора или до его истечения при условии выплаты лизинго­получателем полной суммы по договору, если им не предусмотрено иное. Данный вид лизинга используется при аренде дорогостоящих объектов: зданий, сооружений, ценного оборудования.

Возвратный лизинг является разновидностью финансового лизинга, при котором продавец (поставщик) предмета лизинга одновременно вы­ступает и как лизингополучатель. Такая сделка применяется, когда у хозяйствующего субъекта довольно низкий уровень доходов, и, следовательно, он не может полностью воспользоваться льготами по ускоренной амортизации и налогообложению прибыли.

Любая лизинговая сделка оформляется договором, предусматри­вающим лизинговые платежи, под которыми понимается общая сум­ма, выплачиваемая лизингополучателем лизингодателю за предостав­ленное ему право пользования имуществом.

Лизинг позволяет быстро реагировать на изменения конъюнктуры, обновлять капитал, не прибегая к крупномасштабным инвестициям, избегать морально­го старения оборудования. Он дает возможность предпринимателям модернизировать новое производство без мобилизации больших фи­нансовых ресурсов. Для мелких и средних фирм лизинг часто является единственно возможным способом финансирования их инвестиций. Лизинговое соглашение — более гибкое, чем ссуда, поскольку предоставляет возможность вы­работать удобную для покупателя схему финансирования.

Лизинг позволяет включать в себестоимость продукции проценты за полученные заемные средства (в том числе у банков), используе­мые для осуществления финансово

го лизинга, а также лизинговых платежей, снижать налог на прибыль, так как лизинго­вые платежи у лизингополучателя относятся на затраты.

Недостатки лизинга состоят в следующем. Так, арендатор теряет на повышении остаточной стоимости оборудования (в частности, из-за инфляции). Если в результате НТП изделие морально устаревает, арендные платежи не прекращаются до конца контракта. Стоимость лизинга больше ссуды, но поскольку риск устаревшего оборудования ложит­ся на арендодателя, он берет большую комиссию для компенсации.