В условиях благоприятной для России внешне­экономической конъюнктуры 2001-2003 гг., сильного платежного баланса и про­водимых структурных реформ перед Банком России стояла сложная задача по достижению разумного компромисса между снижением инфляции, укреплением национальной валюты и поддержанием устойчивого экономического роста в краткосрочном и дол­госрочном аспектах. Согласованные действия Банка России и Пра­вительства РФ при проведении макроэкономической политики по­зволили достигнуть определенных успехов в снижении инфляции, уровень которой за этот период снизился в 1,6 раза и составил 12 % в 2003 г. (против 18,6 % в 2001 г.). Роль немонетарных факторов в динамике инфляции снижалась, создавая основу для повышения эффективности проводимой денежно-кредитной политики.

В 2004 г. Банком России и Правительством РФ были сформированы механизмы эффективного управления ликвидностью банковской системы, включая, в частности, меха­низм решения проблемы избыточной ликвидности — чрезмерного накопления средств на счетах коммерческих банков в ЦБ РФ вследствие покупок Банком России экспортной выручки на валют­ном рынке. Действия Банка России по стерилизации избыточной ликвидности поддерживаются эффективным функционированием Стабилизационного фонда Правительства РФ, в результате чего обеспечивается:

· соответствие денежного предложения согласно склады­вающемуся спросу на деньги;

· формирование процентных ставок на низком положительном реальном уровне:

· контроль за по­токами капитала.

Постепенное снижение доходности на рынке государственных ценных бумаг и поддержание Банком России низких ставок по де­позитным операциям стимулировало кредитную активность банков, повышение спроса на корпоративные ценные бумаги.

В настоящее время практически восстановлено доверие к национальной валюте. С 2002 г. темпы роста рублевых депозитов превысили темпы роста депозитов в иностранной валюте. С начала 2003 г. динамика номинального курса рубля по отно­шению к доллару США в большей мере отражает действие фунда­ментальных факторов и определяется расширением предложения иностранной валюты на внутреннем рынке, как за счет возрастающего объема экспортной выручки, так и за счет изменений объемов и направ­лений в движении капитала. В целом номинальный курс рубля характеризуется плавной тенденцией к укреплению.

Длительный период Центральному Банку РФ удается сдерживать рост реального эффективного курса руб­ля на уровне 5-7 % в год, что позволяет в условиях роста произво­дительности труда сохранить ценовую конкурентоспособность рос­сийских товаров по сравнению с иностранными аналогами. Быст­рый рост курса единой европейской валюты по отношению к дол­лару США и российскому рублю также способствует сохранению благоприятной динамики реального эффективного курса рубля.

Объем золотовалютных резервов Банка России достиг исторического максимума, что позволяет в условиях роста произво­дительности труда говорить об устойчивости российского рубля по самым жестким критериям.

Согласно новому закону о валютном регулировании и валютном контроле (от 18.07 2005 г. № 90-ФЗ) все ограничения на проведение текущих операций снимаются, значительно сужен список огра­ничений на проведение капитальных операций, и порядок проведения капитальных операций в целом становится более либе­ральным.

В целом, ситуацию в области проведения денежно-кредитной и курсовой политики в России в последние годы можно охарактеризовать как стабильную,

формирующую позитивные ожидания на предстоящий среднесрочный период. В предстоящий период главная задача единой государственной денежно-кредитной политики будет заключаться в последовательном снижении темпов инфляции и поддержание ее на низком уровне, создавая базовые макроэкономические условия для максимально возможных темпов экономического роста. Правительство РФ и Банк России добиваются сни­жения инфляции до 5,0-6,5 % в 2008 г. К этому периоду предусмат­риваются соответствующие действия Правительства РФ по ограни­чению роста цен на продукцию и услуги естественных монополий.

В области курсовой политики важной задачей остается сгла­живание резких колебаний валютного курса, не обусловленных объективными экономическими факторами. Плавная динамика об­менного курса способствует формированию у экономиче­ских агентов устойчивых ориентиров в выработке хозяйственных решений и стимулированию спроса на активы, номинированные в национальной валюте. Банк России стремится к тому, что­бы динамика валютного курса способствовала сохранению конку­рентоспособности основных товаров для экспорта и содей­ствовала производству товаров, пользующихся спросом на внутрен­нем рынке.

Известно, что по мере роста и укрепления российской экономики Банк Рос­сии станет сокращать свое участие на валютном рынке, что в пер­спективе позволит в полном объеме перейти к режиму свободно плавающего валютного курса — важному условию для обеспечения полной конвертируемости рубля.

Создание среды для равной добросовестной конкуренции, спо­собствующей эффективному распределению ресурсов и устойчиво­му экономическому развитию —  одна из приоритетных задач государственной антимонопольной политики. Важно уделять внимание вопросу анализа конкурентной сре­ды на стратегически и социально значимых товарных рынках в це­лях принятия действенных мер по защите внутреннего рынка с уче­том интеграции России в мировую экономику.