Процесс производственно-коммерческой деятельности субъектов рынка, как и эффективное функционирование экономики в целом, неразрывно связан с аккумулированием и последующим распределением капитальных ресурсов, обеспечивающих устойчивый экономический рост. Реализация процесса накопления и использования ресурсов происходит в ходе инвестиционной деятельности отдельных экономических единиц, сталкивающихся с потребностью финансирования объектов предпринимательской деятельности или, иначе говоря, с инвестициями.

Инвестиции способны обеспечить эффективное функционирование предприятий, максимизируя прибыль и улучшая их финансовое состояние. Результативность функционирования хозяйствующих субъектов во многом определяется их инвестиционной активностью, а грамотное осуществление инвестиционной деятельности предприятий и организаций способно увеличить темпы роста их развития и повысить конкурентоспособность.

Кроме того, инвестиции – одна из самых важных экономических категорий, играющих большую роль для экономики, как на макро-, так и на микроуровне, для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований и решения на этой основе многих социальных проблем.

Для российской экономики термин «инвестиции» является относительно новым. Ранее в условиях плановой экономики российские (тогда еще советские) ученые-экономисты использовали термин «валовые капитальные вложения», которые отождествлялись с понятием «инвестиции». Под валовыми капитальными вложениями понимались все затраты на воспроизводство основных фондов, включая затраты на их полное восстановление и ремонт.

Следует отметить, что плановая или, как ее еще называют, командная экономика, имеет следующие характерные черты:

- централизация экономической власти;

- наличие общей цели или доминирование общих интересов над личными, что ограничивает свободу хозяйствующих субъектов в принятии решений;

- полное отсутствие рыночных регуляторов экономики;

- институт собственности представлен лишь общественной и частной формами собственности;

- применение административно-бюрократических методов осуществления власти;

- процесс присвоения носит распределительный характер;

- основным экономическим субъектом является государство, органы управления которого выполняют функции собственника, способного оказывать влияние на управленческие решения.

Играя главенствующую роль в условиях плановой экономики, государство определяет характер инвестиционных отношений между хозяйствующими субъектами. В таких условиях доля централизованного финансирования превалирует над остальными формами финансирования. Так до 90-х гг. в России доля централизованного финансирования составляла около 80 %. Остальная часть финансирования осуществлялась за счет внутренних источников предприятий, таких как прибыль, амортизация и т. п.

Переход России к новой системе хозяйствования, основанной на рыночных отношениях, и связанное с этим появление новой системы отношений по поводу финансирования отдельных объектов предпринимательской деятельности способствовали появлению нового для российской экономической науки термина, охватывающего как капитальные, так и финансовые вложения, связанного с осуществлением определенных экономических проектов в настоящем, с целью получения определенных выгод в будущем. На смену «валовым капитальным вложениям» пришло новое для российской экономической науки понятие – «инвестиции».

Происхождение термина «инвестиции» восходит к двум латинским корням: от слова «investio» – что означает «одеваю» и «invest» – вкладывать.

Закон РФ «Об инвестиционной деятельности в РФ» от 25 февраля 1999 г. трактует термин инвестиции следующим образом: «…инвестиции – денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта». Это позволяет сделать вывод о том, что Закон РФ определяет инвестиции как вложение имущества, выраженного в различных формах, в объекты предпринимательской деятельности с целью извлечения дохода.

Согласно вышеназванному Закону РФ, инвестиционная деятельность представляет собой вложение инвестиций и осуществление практических действий в целях получения прибыли или достижения иного полезного эффекта.

В широком смысле под инвестициями следует понимать денежные средства, имущественные и интеллектуальные ценности государства, юридических и физических лиц, направляемые на создание новых предприятий, расширение, реконструкцию и техническое перевооружение действующих, приобретение недвижимости, акций, облигаций и других ценных бумаг и активов с целью получения прибыли и (или) иного положительного эффекта.

Характерной чертой инвестиций, отличающих их от затрат предприятий, связанных с осуществлением текущей деятельности, является их направленность на получение дополнительного дохода. Причем полученный прирост капитала должен быть адекватен отказу инвестора от его использования на текущее потребление и быть достаточным для того, чтобы вознаградить инвестора за риск и возместить ему возможные инфляционные потери. Источником такого прироста капитала и движущей силой инвестиционной деятельности является получаемая в ходе инвестирования прибыль.

Анализ современной экономической литературы, посвященной инвестиционной деятельности, позволил выделить следующие подходы к определению экономической сущности инвестиций.

1) «Срочный подход». Он предполагает следующее толкование экономической сущности инвестиций: «инвестиции – долгосрочные вложения капитала в различные отрасли народного хозяйства с целью получения прибыли». Аналогичное определение инвестиций можно найти и в других источниках, например, дается следующее определение: «инвестиция – долгосрочное вложение капитала в предприятие, дело различные отрасли народного хозяйства с целью получения прибыли».

Существенным недостатком такой трактовки экономической сущности инвестиций является ее ограниченный характер, выражающийся в исключении краткосрочных финансовых вложений (краткосрочные облигации, акции, сберегательные сертификаты и т. п.) из понятия «инвестиции».

Однако краткосрочные финансовые вложения, отражаемые в активе бухгалтерского баланса, к которым относят вложение капитала в финансовые инструменты на небольшой срок с целью получения определенного дохода в будущем, имеют непосредственное отношение к инвестиционной деятельности предприятия.

Как видно из экономической сущности краткосрочных финансовых вложений, им присущи те же характерные черты, что и инвестициям, а именно:

- они представляют собой вложение капитала в объекты предпринимательской деятельности;

- имеют целью извлечение дохода.

Таким образом, для более полной характеристики экономической сущности инвестиций к ним необходимо отнести вложения капитала в объекты предпринимательской деятельности, имеющие краткосрочный характер.

2) «Денежный подход». Согласно такому подходу, инвестиционная деятельность сопряжена с вложением денежных средств. При этом определение инвестиций звучит следующим образом: «инвестиции – вложение денежных средств или покупка собственности для извлечения доходов или других выгод».

Основным недостатком такого подхода является исключение из инвестиций вложений неденежного капитала. Однако, как показывает практика, инвестиционная деятельность может осуществляться как в денежной, так и неденежной форме. К денежному вложению капитала относятся вложения временно свободных финансовых ресурсов в объекты предпринимательской деятельности с целью извлечения дохода. Неденежное вложение капитала представляет собой следующие формы:

- вклады в уставные капиталы в виде движимого и недвижимого имущества;

- вложения в виде объектов интеллектуальной собственности;

- вложения различных финансовых инструментов и т. п.

Целью вложения вышеупомянутых средств является извлечение определенных выгод в будущем, что позволяет сделать вывод о том, что данный подход к рассмотрению экономической сущности инвестиций так же является неполным и нуждается в дополнении неденежной формы вложения капитала.

3) «Потребительский подход», согласно которому под инвестициями понимаются вложение капитала, не связанное с его приростом или получением прибыли.

При данной точке зрения к инвестициям относятся такие вложения средств, как приобретение населением товаров на большие суммы (например, недвижимость, транспорт, крупная бытовая техника и т. п.). Это так называемые «потребительские инвестиции». Отнесение их к инвестициям неверно, так как вложение финансовых ресурсов в данном случае не преследует главной цели предпринимательской деятельности – получение прибыли (за исключением случаев приобретения вышеупомянутых товаров для последующей перепродажи). Хотя, безусловно, «потребительские инвестиции» способствуют развитию экономики, стимулируют развитие тех или иных отраслей экономики, делая их более доходными относительно других.

4) «Капитальный подход», согласно которому термины «капитальные вложения» и «инвестиции» трактуются одинаково, что является основным недостатком данного подхода. В.В. Бочаров отмечает, что «капитальные вложения – форма институциональной деятельности предприятий, связанная с авансированием денежных средств в основной капитал. При этом инвестиции представляют собой вложение капитала в объекты предпринимательской деятельности с целью последующего извлечения определенных выгод. В свою очередь, к объектам предпринимательской деятельности относятся и основные фонды. Это позволяет сделать вывод о том, что «капитальные вложения» и инвестиции можно охарактеризовать философскими категориями «часть» и «целое», при этом капитальные вложения есть часть инвестиций.

Другим недостатком такого подхода является то, что он не относит финансирование оборотного капитала предприятий и организаций к инвестиционной деятельности. Однако инвестирование может производиться и в оборотные активы, и в различные финансовые инструменты, а также в отдельные виды нематериальных активов, что позволяет сделать вывод о том, что капитальные вложения – более узкое понятие и представляет собой лишь одну из форм инвестиций. Кроме того, финансирование оборотного капитала имеет такие же черты, что и инвестиции: они представляют собой вложение капитала с целью извлечения определенных выгод в будущем, что позволяет отнести его к инвестициям.

Таким образом, анализ вышеприведенных точек зрения позволяет сделать вывод о том, что под инвестициями необходимо понимать вложение капитала, в денежной и неденежной формах, в объекты предпринимательской деятельности с целью последующего его увеличения или получения иного полезного эффекта. При этом инвестиционная деятельность представляет собой осуществление каких-либо действий, связанных с инвестициями.

Экономическая сущность инвестиций характеризуется двумя аспектами: финансовым и экономическим. Первый аспект отражает позицию финансиста или бухгалтера предприятия. С этой точки зрения инвестиции представляют собой любые виды активов, вкладываемых в производственно-коммерческую деятельность с целью извлечения дополнительного дохода.

С точки зрения анализа экономической эффективности использования ресурсов, выражающей экономический аспект характеристики инвестиций, последние представляют собой затраты на создание (приобретение), расширение, реконструкцию и техническое перевооружение основного капитала, а также на вызванные этим изменения размеров и состава оборотного капитала.

Эффективное функционирование и дальнейшее развитие экономики во многом определяется инвестиционной активностью хозяйствующих субъектов. Оценка роли инвестиций в экономическом развитии современных государств тесно сопряжена с такими понятиями, как валовые и чистые инвестиции. Первые из них представляют собой общий объем приобретенных предприятиями, организациями и физическими лицами элементов основного и оборотного капитала, в том числе на замену износившегося основного капитала. Сумма валовых инвестиций, уменьшенная на общий объем амортизационных отчислений, представляет собой чистые инвестиции. Их также трактуют как изменение величины накопленного капитала.

О характере экономического развития государства на определенном временном интервале можно судить по динамике показателя чистых инвестиций.

В экономической литературе выделяют следующие факторы, оказывающие влияние на объем инвестиций:

1) Распределение получаемого дохода на потребление и сбережения. Рост доходов вызывает повышение их доли, направляемой на сбережения, которые служат источником инвестиционных ресурсов, то есть рост удельного веса сбережений вызывает соответствующий рост объема инвестиций и наоборот.

2) Ожидаемая норма чистой прибыли. Чем выше ожидаемая норма чистой прибыли, тем, соответственно, будет выше и объем инвестиций.

3) Ставка ссудного процента. Если ожидаемая норма чистой прибыли превышает ставку ссудного процента, то при прочих равных условиях инвестирование окажется эффективным. Поэтому рост ставки ссудного процента вызывает снижение объема инвестиций и наоборот.

4) Предполагаемый темп инфляции. Чем выше этот показатель, тем в большей степени будет обесцениваться будущая прибыль от инвестиций и, соответственно, меньше стимулов будет к наращиванию объемов инвестиций.