При международных инвестициях происходит обмен валюты инвестора в валюту вложений и размещение полученных средств на рынках инвестиционных активов.

Влияние изменения курсов валют на доходность международных вложений можно оценить двумя способами.

Первый способ: используется курс валюты инвестирования (А) страны-импортера при прямой котировке к валюте инвестора (В) страны-экспортера, и валюты обмениваются в последовательности:

В → А → В.

Предположим, что сумма вложений, номинированная в валюте импортера (А), в начале и конце некоторого периода соответственно составляла: P_Ан и Р_Aк.

Курс валюты страны-импортера (А)  к валюте страны-экспортера (В)  был равен соответственно: R_H и R_K.

Текущая доходность (норма прибыли) вложений в относительных единицах в валюте страны-импортера (А) за рассматриваемый период находится по формуле:

,                                                       (4.1)

где r_A – текущая доходность в валюте А; P_Ан и Р_Aк – поставки, номинированные в валюте А.

Стоимость вложений в пересчете на валюту страны экспортера (В) в начале и в конце периода была соответственно равна:

P_Bн = P_AнR_н и P_Bк = P_AкR_к,                                            (4.2)

где P_Bн и P_Bк – сумма вложений в валюте страны-экспортера; R_н и R_к – курс валюты страны-импортера к валюте страны-экспортера.

Текущая доходность вложений в валюте страны экспортера (В) составила:

.                                        (4.3)

Если рассматриваемый период равен t дням, доходность вложений может быть выражена в виде эквивалентной годовой ставки процентов:

,                                                        (4.4)

где i_В – доходность вложений в виде эквивалентной годовой ставки процентов; Y – количество дней (месяцев) в году; t – срок операции в днях (месяцах).