Риск – это явление обычное, причины предпринимательских рисков разнообразны:

- стихийные бедствия;

- неблагоприятное стечение обстоятельств;

- изменение политической ситуации (войны, перевороты, революции);

- причины экономического характера (падение курсов валют, инфляция, падение курсов акций, облигаций, банкротство, падение или рост цен);

- невыполнение или недоброкачественное исполнение контрагентами своих договорных обязательств;

- причины юридического характера (изменение в законодательстве, несовершенство законодательства, несовершенство судебной системы, противоправное поведение: кражи, ограбления, преступная халатность, лжебанкротство, мошенничество);

- изменение налоговой политики государства.

Эти причины всегда имеют место, поэтому неопределенность экономической ситуации делает риск неизбежным.

Рыночная ситуация предполагает, что предприниматели занимаются коммерческой деятельностью с целью получения прибыли и при этом они несут риски.

Различают основные виды рисков:

1. Производственный – связанный с выпуском товаров и услуг, с осуществлением любых видов производственной деятельности;

2. Коммерческий – связанный с процессом реализации товаров и услуг;

3. Финансовый – возникающий в сфере отношений с финансовыми институтами.

Риски классифицируются на основе учета источников опасности, зон риска, сфер влияния, степени риска.

Предпринимательские риски делятся на:

- внешние;

-  внутренние.

Внешние риски включают:

1) риски ликвидности;

2) риски успеха.

Риски ликвидности включают:

1) кредитный риск или риск невозврата кредита в срок, риск потери заложенного имущества;

2) рыночный риск или потери по новым видам деятельности, например, риск, связанный с инвестиционной деятельностью (вложениями в ценные бумаги, государственных или корпоративных компаний).

Риски успеха включают:

1. Отраслевой — этот риск связан с экономической и финансовой динамикой самой отрасли: чем отрасль динамичнее (резкие колебания развития), тем выше степень риска. Кроме того, уровень внутриотраслевой конкуренции (наличие ценовой конкуренции, сложности вхождения новых производителей в отрасль, наличие или отсутствие товаров-заменителей, рыночная сила покупателей (потребителей)), являются обостряющими факторами степени отраслевого риска;

2. Страновой риск связан с политико–экономической нестабильностью стран – контрагентов: импортеров или экспортеров. Этот риск выражается в замораживании платежей по экспорту, задержке поставок товаров по импорту, потерях на конвертации валют при экспортно–импортных операциях.

3. Процентный риск связан с колебаниями процентных ставок на капитал, которые создают неопределенность, как для заемщиков, так и для кредиторов. Неопределенность уровня процентных ставок в будущем может препятствовать планированию бизнеса, повышение процентных ставок по уже полученным денежным займам отразится на потоке денежных средств.

Например. Компания, планирующая взять взаймы сумму денег, или компания, имеющая долговые обязательства, по которым выплачиваются проценты по плавающей ставке, могут понести убытки в случае повышения процентных ставок, так как потребуется увеличение потока денежных средств для оплаты долга. И наоборот, компания, имеющая депозиты, по которым выплачиваются проценты на основе плавающей ставки, подвержена риску в случае падения процентных ставок.

Изменения процентных ставок могут оказывать воздействие на компанию, вызывая изменения в ее окружении. Если конкуренты компании пользуются большими заемными средствами, то в случае снижения процентных ставок конкуренция между ними и компанией  усилится.

Компания, производящая инвестиционные товары или товары в кредит, может столкнуться с падением спроса в результате роста процентных ставок, например, жилищно-строительные компании, наиболее подвержены риску в связи с ростом процентных ставок.

3а. Портфельный риск заключается в вероятности потери по отдельным типам ценных бумаг. Существует связь между процентными ставками и ценами на финансовые активы, на акции и облигации.

Держатель портфеля подвергается риску убытков от повышения процентных ставок по ценным бумагам, так как в этом случае уменьшается стоимость портфеля. Процентный риск порождает портфельный риск инвестора, вложившего средства в среднесрочные и долгосрочные ценные бумаги с фиксированным процентным доходом при текущем повышении среднерыночного процента. Инвестор мог бы получить прирост доходов за счет повышения процента, но не может высвободить свои средства, вложенные на заранее оговоренных условиях.

 4. Валютный риск связан с неопределенностью валютных процентных ставок, зависящих от колебаний валютных курсов. Валютный риск имеет разновидности: экономический, трансляционный (балансовый), операционный.

Обобщенная схема предпринимательских рисков представлена на рисунке 6.1.

Предпринимательские

риски

Внешние

Внутренние

Финансовые

Производственные

Риск ликвидности

Риск успеха

Коммерческие

Персональные

Материально-технические

Структурно-процессуальные

Кредитный риск

Рыночный или риск инвестиций

Отраслевой

Страновой

Процентный

Валютный

Количественные

Качественные

Риск материального обеспечения

Риск технического обеспечения

Риск маркетинговой стратегии

Риск внедрения новых технологий

Риск потери имущества (залога)

Портфельный риск

Риск банкротства

Рис. 6.1. Обобщенная схема предпринимательских рисков

4а. Экономический валютный риск — это вероятность неблагоприятного воздействия изменений обменного курса на экономическое положение компании. Например, вероятность уменьшения объема товарооборота или изменения цен компании на факторы производства и готовую продукцию по сравнению с другими ценами на внутреннем рынке.

Риск может возникнуть вследствие изменения остроты конкурентной борьбы как со стороны производителей аналогичных товаров, так и со стороны производителей другой продукции.

В меньшей степени экономическому риску подвержены компании, которые несут издержки только в национальной валюте.

Изменение стоимости валюты страны может породить экономический риск для компании, разместившей свой филиал в этой стране с целью обеспечения дешевого источника поставок либо на свой внутренний рынок, либо на рынки других стран–потребителей. Например, японский производитель автомашин, построивший завод в Англии для выпуска машин по конкурентным ценам, не будет обрадован повышением курса фунта стерлингов относительно других европейских валют.

Некоторые виды сырья традиционно оцениваются в определенных валютах, например, цены на нефть – в долларах США. Компании, получающие доход в других валютах, могут понести риски убытков от повышения курса доллара по отношению к валютам, в которых они получают свои доходы.

4б. Трансляционный (балансовый) валютный риск возникает в связи с несоответствием между активами и пассивами, выраженными в валютах разных стран.

Например, британская компания имеет дочернее предприятие в США, активы которого выражены в долларах США. Если у британской компании нет достаточных пассивов в долларах США, компенсирующих стоимость этих активов, тогда она подвержена риску. Обесценение доллара США относительно фунта стерлингов приведет к уменьшению балансовой оценки стоимости активов дочерней фирмы, т.к. балансовый отчет материнской компании будет выражаться в фунтах стерлингов.

Аналогично, компания с чистыми пассивами в иностранной валюте будет подвержена риску в случае повышения курса этой валюты.

Например, компания взяла кредит в швейцарских франках, так как в Швейцарии были низкие процентные ставки, а затем обменяла франки на фунты стерлингов для финансирования проекта в Англии. Балансовый отчет покажет увеличение стоимости пассивов в фунтах стерлингов в случае, если курс швейцарского франка по отношению к фунту стерлингов возрастет.

Отклонения обменного курса в ту или иную сторону неблагоприятны для активов краткосрочного характера, так как сроки их погашения могут совпасть с периодом, когда будет особо невыгодный уровень обменного курса.

Для британского заемщика американских долларов ситуация окажется весьма неблагоприятной, если срок погашения долговых ценных бумаг наступит в момент, когда курс доллара по отношению к фунту стерлингов будет особенно высоким.

4в. Операционный валютный риск – означает возможность недополучения прибыли или получения убытков в результате воздействия изменений обменного курса на ожидаемые потоки денежных средств.

Экспортер, получающий иностранную валюту за проданный товар, проиграет от снижения курса иностранной валюты по отношению к национальной, тогда как импортер, осуществляющий оплату в иностранной валюте, проиграет от повышения курса иностранной валюты по отношению к национальной.

Неопределенность стоимости экспорта в национальной валюте, если счет-фактура на него оформляется в иностранной валюте, может сдерживать экспорт, так как возникают сомнения в том, что экспортируемые товары можно будет реализовать с прибылью.

Неопределенность стоимости импорта в национальной валюте, цена на который установлена в иностранной валюте, увеличивает риск потерь от импорта, так как в пересчете на национальную валюту, цена может оказаться неконкурентной, таким образом, неопределенность обменного курса может препятствовать международной торговле.

Неопределенность прибыльности экспортных операций, когда товары оцениваются в иностранной валюте, можно преодолеть, если назначить цену в базовой национальной валюте компании-экспортера. Однако это только перенесет валютный риск на импортера, который впоследствии предпочтет иметь дело с поставщиками, готовыми оформлять счета-фактуры в валюте страны-импортера.

Обесценение иностранной валюты снижает доходы от экспорта товаров в пересчете на национальную валюту, повышает курс национальной валюты и приводит к возрастанию цены экспорта в иностранной валюте, а это в свою очередь снижает конкурентоспособность экспортных товаров.

Эта проблема хорошо известна экспортерам автомашин, текстильных изделий, алкогольных напитков.

Импортеры, получающие счета-фактуры в иностранной валюте, также сталкиваются с неопределенностью при оценке стоимости импорта в национальной валюте, сбыт товаров на фоне ценовых изменений – затруднителен, потому что их конкурентами являются внутренние производители, которые не испытывают воздействия изменений обменных курсов.

Самая сложная проблема возникает в связи с датой возникновения операционного валютного рынка. Один из вариантов – считать ее датой выписки счета-фактуры. Другой вариант – с момента регистрации заказа.

Например, британское туристическое бюро, продающее путевки на отдых в Европе, должно будет учитывать оплату гостиниц в европейских валютах, что связано с риском убытков в случае повышения курсов европейских валют по отношению к фунту стерлингов. Такое повышение увеличит его затраты в фунтах, в то время как доход от продажи путевок рассчитывается в момент опубликования прейскуранта.

До момента публикации прейскуранта повышение курсов иностранных валют может быть учтено в назначаемых ценах. Однако как только прейскурант опубликован, изменить цены уже невозможно, и операции агента турбюро подвержены риску. Поэтому возникновение операционного риска может датироваться с момента публикации прейскуранта.

5. Кредитный риск, или риск невозврата долга, в одинаковой степени относится как к банкам, так и к их клиентам.

Кредитный риск подразделяется на:

- промышленный, связанный с вероятностью спада производства или спада спроса на продукцию;

- риск неурегулированных поставок – обусловлен невыполнением по каким-то причинам договорных отношений;

- риск изменения видов ресурсов, например по сроку;

- риск форс-мажорных обстоятельств.

Кредитный риск зависит от вида предоставляемого кредита, который классифицируется по ряду признаков:

1) по сроку – краткосрочные (до 1 года), среднесрочные (до 3-х лет), долгосрочные (до 20-ти лет);

1) по виду обеспечения – обеспеченные (залогом, договором гарантии, договором поручительства, ипотека, договор цессии, страховой полис) и не обеспеченные (бланковые);

2) по характеру использования:

- потребительский (на приобретение товаров длительного пользования);

- промышленный;

- на формирование оборотных средств;

- на неотложные нужды;

- инвестиционный;

- валютный;

- налоговый;

3) по размеру: мелкие; средние; крупные;

4) по способу предоставления:

- обычный (открытие ссудного счета);

- вексельный (кредит предоставляется набором векселей);

- кредитная линия;

- овердрафт;

- контокоррентный;

5) по способу гашения: единовременное (по окончании срока кредитного договора); равномерными платежами, согласно графику, погашения.

Основным методом снижения риска кредитования для заемщика-предпринимателя является всесторонний анализ его деятельности. Анализ проводится внутренними службами предпринимателя (фирмы, предприятия):

1) возможность предприятия-производителя своими товарами удовлетворять интересы потребителей. С помощью маркетинговых технологий определяют:

- соответствие между спросом и предложением;

- способен или нет производитель, заинтересовать определенные социальные группы потенциальных и реальных потребителей;

- оптимальный выбор рыночного сегмента;

2) способность производителя получать прибыль и распоряжаться ею:

- уровень издержек производителя;

- своевременность расчетов с поставщиками и банком;

- его репутация, его желание и решимость удовлетворить свои обязательства;

3) тенденции состояния запасов товарно-материальных ценностей, дебиторской и кредиторской задолженности за последние 18 мес.

- выполнение обязательств контрагентами в части поставок сырья, комплектующих;

- величина коммерческого кредита, предоставленного производителем (уровень дебиторской задолженности и ее динамика);

- величина кредиторской задолженности, способы ее снижения;

4) прогноз денежных потоков заемщика с его клиентами и контрагентами в предполагаемый период погашения кредита банку:

- с учетом условий кредитного договора (фиксированная или плавающая ставка по кредиту, форма залога — залогом распоряжается заемщик);

- с учетом возможных отвлечений оборотных средств или капиталовложений.

На основе анализа производитель решает отказаться или нет от кредита. На это решение влияет степень риска, т.е. степень зависимости от будущих потерь (денежных средств, заложенного имущества).

Внутренние риски не связаны с чисто денежными факторами, а могут быть вызваны технико-организационной сферой деятельности.

Выделяются три вида внутренних рисков:

1) персональные;

2) материально-технические;

3) структурно-процессуальные.

Персональные риски делятся на:

а)  количественные;

б)  качественные.

Под количественным риском понимаются все риски, связанные с поисками и включением сотрудников в работу.

Причины риска:

1) дефицит квалифицированных специалистов для кадровых служб из-за отсутствия в большинстве вузов и колледжей целевых программ подготовки менеджеров персонала;

2) недостаточно ответственное отношение к своим обязательствам перед работодателем;

3) имидж (рейтинг) конкретного производителя на рынке трудовых ресурсов (степень доверия к нему со стороны его собственных служащих).

Качественные риски связаны с профессиональным уровнем и чертами характера кадрового состава:

а) временные потери и дополнительные затраты на подготовку персонала;

б) излишне высокая социальная активность персонала, снижающая качественные характеристики и требующая использования специальных нейтрализующих методов.

Материально-технические риски связаны с материально-техническим обеспечением производственного цикла. Основная задача материально-технической базы – обеспечение бесперебойного производства и реализации продукции.

Структурно-процессуальные риски делятся на:

1) риск маркетинговой стратегии;

2) риск внедрения новых технологий.

Риск маркетинговой стратегии заключается в ошибке производителя в оценке рынка сбыта продукции, предполагаемых посредников, в недооценке конкурентов.

Риск внедрения новых технологий заключается во временных потерях при внедрении новых технологий, освоении новых мощностей по производству товаров и дополнительных денежных затратах в связи с этим.