С учетом рассмотренных принципов классификации организует­ся процесс формирования стратегических целей инвестиционной дея­тельности предприятия. Этот процесс осуществляется по следующим основным этапам (рис. 6.1).

Первый этап. Основ­ная задача – выявление закономерностей и особенностей развития важнейших параметров инвестиционной деятельности отдельных объектов стратегического управления предприя­тия и установление степени влияния на них различных внешних и внут­ренних факторов. При стабильном состоянии отдельных факторов внеш­ней инвестиционной среды период проведения ретроспективного анализа может быть ограничен 2 — 3 годами, а в условиях его нестабиль­ности этот период должен соответствовать установленной стратеги­ческой перспективе.

На втором этапе рассмотренная главная цель инвестиционного менеджмента конкретизируется в опре­деленном показателе и получает количественное значение. Например, главной стратегической целью инвестиционной деятельности может быть рост собственного капитала к концу стра­тегического периода в два раза.

В процессе третьего этапа вы­являются, какие основные параметры развития инвестиционной деятельности предприятия, обеспечивающие реализацию ее главной цели, могут быть поддержаны за счет благоприятных условий предсто­ящей динамики внешних и внутренних факторов. Это позволяет выя­вить позитивное влияние развития внешней инвестиционной среды.

На четвертом этапе выявляется неблагоприятное влияния отдельных внешних и внутренних факторов в процессе их предстоящей динамики на реализацию главной стратегической цели инвестиционной деятельности предприятия. Такая детерминация возможных угроз реализации главной цели позволяет заблаговременно принять меры по нейтрализации негативного влияния отдельных факторов, отразив их в системе целей разрабатываемой инвестиционной стратегии.

Пятый этап. Предприятие не свободно в выборе своих инвестиционных це­лей, соответствующих его идеальной стратегической инвестиционной позиции, и может свободно избирать инвестиционную идеологию, показатель главной стратегической цели инвестиционной цели и систему основных стратегических внеэкономических целей инвестици­онной деятельности.

Системы стратегических экономи­ческих целей этой деятельности определяются с учетом объектив­ных ограничений, не контролируемых инвестиционными менеджерами предприятия. Таким объективным ограничением может быть размер пред­приятия:. Небольшому предприятию недостаточность инвестиционных ресурсов не позволяет осуществлять диверсифицированную инвести­ционную деятельность и выдвигать масштабные цели инвестиционной стратегии. Поэтому стратегические цели таких предприятий огра­ничиваются обычно сферой реального инвестирования, подчиненного задачам экономического развития и своевременной реновации выбы­вающих основных средств и нематериальных активов. Крупные предприятия могут позволить себе выбор внеэкономических целей реального инвестирования, целей финансового инвестирования, диверсификации инвестиционной деятельности в отраслевом и регио­нальном разрезе и пр.

Шестой этап. Определение желательных и нежелательных тенденций развития инвестиционной деятельности, а также учет объективных огра­ничений в процессе формирования стратегической инвестиционной позиции предприятия позволяют сформировать систему основных стра­тегических целей инвестиционной деятельности. Систему этих целей формулируют четко и кратко, отражая каждую цель в конкретных показателях – целевых стратегических нормативах. Например, могут быть установлены: темп роста общего объема инвестиционной деятельности в стратегической перспективе; минимально приемлемый темп прироста инвестируемого капитала в долгосрочной перспективе.

Седьмой этап. Система целей, указанных в данном этапе, направлена на обеспечение реализации ряда основных стратегических целей инвестиционной деятельности предпри­ятия и учитывает специфику этой деятельности. Вспомогательные цели также могут быть выражены в целевых стратегических нормативах. В качестве важнейших из поддерживающих стратегических инвестици­онных целей могут быть, например: предусматриваемый уровень отраслевой диверсификации реальных или финансовых инвестиций; минимизация уровня налогообложения инвестиционной деятель­ности; поддержание «критической массы инвестиций», обеспечивающей устойчивый экономический рост предприятия.

На восьмом этапе главная, ос­новные и вспомогательные стратегические цели рассматриваются как единая комплексная система, что требует четкой их взаимоувязки с учетом их приоритетности и ранговой значимости. Такая иерархи­ческая взаимосвязь отдельных стратегических целей инвестиционной деятельности предприятия обеспечивается на основе «дерева целей». В основе методического приема «дерева целей» лежит графическое отражение взаимосвязи и подчиненности различных целей деятельности.

На девятом этапе проверяются корректность формиро­вания отдельных целей с учетом их взаимосвязей (взаимной согласо­ванности). Для обеспечения реализуемости отдельных стратегических целей инвестиционной деятельности они должны быть конкретизиро­ваны по отдельным интервалам стратегического периода. В процессе этой конкретизации обеспечивается динамичность системы целевых стратегических нормативов инвестиционной деятельности, а также их внешняя и внутренняя синхронность.

Разработанная система целей служит критерием оценки успеха или неудачи реализации инвестиционной стратегии предприятия в пред­стоящем периоде.