При осуществлении экспортно-импортных и других международных операций возникает необходимость обмена валют. Она реализуется на валютных рынках, где денежная единица одной страны обменивается на иностранные денежные единицы, или валюты.

Валютный курс – это цена денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах других стран или международных расчетных единицах.

Для международных расчетов используется номинальный валютный курс (E_n), который представляет собой текущую относительную цену валюты, или коэффициент пересчета одной валюты в другую в данный момент времени. Например, стоимость доллара США (USD) составляет 30 российских рублей (RUB). Это означает, что курс доллара США, выраженный в российских рублях, равен 30. Используя коды валют, принятые в международной практике, получим:

                                                         (6.1)

При прямой котировке цена иностранной валюты устанавливается в национальной валюте:

                                                             6.2)

где C_f – код иностранной валюты; C_d – код национальной валюты.

В большинстве стран мира используется именно прямая котировка, однако в некоторых странах, например, в Великобритании, Австралии, Новой Зеландии, цена национальной валюты определяется в иностранной валюте. В этом случае котировка называется обратной или косвенной. Если выразить стоимость 1 российского рубля в долларах США, то получим 0,033 доллара США за 1 рубль:

                                                    6.3)

В современной мировой экономике валютный курс формируется в результате взаимодействия спроса и предложения на валютном рынке. При этом размер спроса на иностранную валюту определяется потребностями страны в импорте товаров и услуг, расходами ту­ристов, разного рода платежами, которые обязана производить страна. Размеры предложения иностранной валюты определяют­ся объемами экспорта страны, займами, которые страна получа­ет и т. п.

Рис. 6.2. Рынок иностранной валюты

Рассмотрим простейшую модель валютного рынка — будем основываться на допущении, что иностранная валюта ис­пользуется только в сделках по экспорту и импорту товаров и ус­луг. В этом случае экспорт будет формировать предложение ино­странной валюты, тогда как импорт будет определять спрос на нее. Графически это представлено на рисунке 6.2.

Кривая предложения долларов (S) имеет положительный наклон, т. е. чем выше курс доллара и соответственно ниже курс рубля, тем больше спрос на российские товары на мировом рынке, так как они становятся относительно дешевле для иностранных потребителей.

Иными словами, снижение курса национальной валюты и рост курса иностранной будет стимулировать российский экспорт и увеличит объем предложения иностранной валюты. График спроса на доллары (D) имеет падающий характер (отрицательный на­клон), то есть чем выше курс доллара в рублях и соответственно ниже курс рубля в долларах, то есть чем больше рублей стоит один дол­лар, тем меньше величина спроса на доллары со стороны нацио­нальных потребителей иностранной продукции (импортеров), поскольку иностранные товары становятся дороже для россиян.

Равновесие будет достигаться в точке Е при соответствую­щем обменном курсе Р_е рублей за доллар. При любом более высоком курсе будет наблюдаться избыток иностранной валюты на валютном рынке. При этом курс долла­ра будет иметь тенденцию к снижению, а курс рубля расти. И, наоборот, при низком курсе иностранной валюты будет на­блюдаться ее дефицит. Это повлечет за собой повышение ва­лютного курса доллара и соответственно снижение курса рубля.

Если государство позволяет валютным курсам меняться так, чтобы уравновешивать спрос и предложение, то это режим свободно плавающих валют, или свободный флоатинг. Если национальная валюта жестко привязана к другой валюте, то существует фиксированный курс. На практике существуют смешанные системы, когда обменный курс не является ни свободно плавающим, ни жестко фиксированным. К таким вариантам установления курсов валют относятся:

· регулируемое плавание;

· «ступенчатое плавание»;

· «совместное плавание» или принцип «валютной змеи».

Равновесный курс валют подвержен воздействию множества факторов, которые в зависимости от механизма действия делятся на две группы – структурные, или долгосрочные, и конъюнктурные, или краткосрочные

К структурным факторам валютного курса относятся:

состояние платежного баланса страны. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, а пассивный – порождает тенденцию к

1) снижению курса национальной валюты;

2) покупательная способность денежной единицы и темп инфляции. Чем выше темп инфляции в стране, тем ниже курс ее валюты;

3) разница процентных ставок в различных странах. Повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов и способствует повышению курса национальной валюты;

4) государственное регулирование валютного курса;

5) степень открытости экономики.

К конъюнктурным факторам, влияющим на валютный курс, относятся:

1) спекулятивные валютные операции;

2) кризисы, войны, стихийные бедствия;

3) экономические и политические прогнозы;

4) цикличность деловой активности в стране и на международных рынках.

Результатом действия совокупности перечисленных факторов является изменение валютного курса. Графическая интерпретация динамики курса доллара США (USD) по отношению к российскому рублю (RUR) за период с 11 по 23 июня 2012 года представлена на рисунке 6.3.

Реальный курс валют значительно отличается от номинального. Теоретически, такой дисбаланс между номинальным и реальным курсами должен со временем исчезнуть, но такое происходит редко.Одним из важных понятий, используемых на валютном рынке, является понятие реальноговалютногокурса. Реальный обменный курс представляет собой соотношение, в котором обмениваются товары и услуги разных стран.

Рис.6.3. Динамика курса доллара США к российскому рублю

Реальный валютный курс (E_r) – это относительная цена товаров, произведенных в двух странах. Он показывает соотношение, в котором набор товаров одной страны могут обмениваться на такой же набор товаров другой страны. Реальный валютный курс прямо пропорционален номинальному валютному курсу и обратно пропорционален уровням (индексам) цен в двух странах:

                                                        6.4)

где E_r – реальный валютный курс; P_d – уровень внутренних цен, выраженных в национальной валюте; P_f– уровень зарубежных цен, выраженных в иностранной валюте.