Разработка стратегических направлений инвестиционной деятель­ности предприятия базируется на системе целей этой деятельности. В процессе разработки последовательно решаются следующие задачи:

1) определяется соотношение различных форм инвестирования на отдельных этапах перспективного периода;

2) определяется отраслевая направленность инвестиционной де­ятельности;

3) определяется региональная направленности инвестиционной деятельности.

Различные формы инвестирования на отдельных этапах перспективного периода применяются в зависимости от объективных внешних и внутренних факторов (рис. 6.2).

Первый фактор. Направленность деятельности предприятия значительно влияет на соотношение форм финансового инвестирования. Основной формой предприятий, институциональных инвесторов, в долгосрочной инвестиционной деятельности будет являться инвестирование в акции, облигации, сберегательные сертификаты и фондовые инструменты. В то же время у предприятий, осуществляющих производственную деятельность, преимущественной формой инвестирования будут реальные вложения.

Второй фактор. Стадия жизненного цикла предприятия определяет потреб­ности и возможности осуществления различных форм инвестирова­ния. Например, на стадиях «детства» и «юности» значительная доля осущест­вляемых предприятием инвестиций носит реальную форму; на стадии «ранней зрелости» эта форма инвестиций также преобладает; лишь на стадии «окончательной зрелости» предприятия могут существенно расширить удельный вес финансовых инвестиций.

Третий фактор. Размеры предприятия влияют на соотношение форм реаль­ного и финансового инвестирования через возможный объем формирования инвестиционных ресурсов. У малых и сред­них предприятий, свободный доступ которых к заемным финансовым ресурсам ограничен, имеются определенные сложности в формирова­нии «критической массы инвестиций», обеспечивающих рентабельное развитие операционной деятельности. Поэтому инвестиционная деятельность таких производственных предприятий сконцентрирована преимущественно на реальном инвестировании, так как для осуществления финансовых инвестиций у них отсутствуют соот­ветствующие ресурсы.

Четвертый фактор. Характер стратегических изменений операционной деятельности определяет цикличность формирования и использования инвестиционных ресурсов. В современный период выделяются две принципиальные характеристики стратегических изменений операционной деятельности предприятия. Постепенные стратегические изменения характеризуются внутренней логикой динамики операционной деятельности и связаны с относительно незначительными объемами ее наращения в разрезе отдельных интервалов стратегического периода. Прерывистые стратегические изменения характеризуются отклонениями объемов операционной деятельности вектора роста и осуществляются скачкообразно.

Пятый фактор. Прогнозируемая ставка процента на финансовом рынке оказывает влияние на соотношение форм реального и финансового инвестирования предприятия через механизм формирования нормы чистой инвестиционной прибыли. В реальном инвестировании рост ставки процента вызывает соответствующее снижение нормы чистой инвестиционной прибыли, поскольку при прочих равных условиях увеличи­вает стоимость привлекаемых инвестиционных ресурсов. В финансо­вом инвестировании наблюдается иная тенденция: с ростом ставки процента норма чистой инвестиционной прибыли по большинству финансовых инструментов  возрастает.

Шестой фактор. Прогнозируемый темп инфляции оказывает влияние на со­отношение форм реального и финансового инвестирования предприя­тия в связи с различным уровнем противоинфляционной защищенно­сти объектов (инструментов) инвестирования. Реальные инвестиции имеют высокий уровень противоинфляционной защиты, так как цены на эти объекты инвестирования возрастают обычно пропорцио­нально темпу инфляции. В то же время уровень противоинфляционной защиты большинства финансовых инструментов инвестирования очень слабый, так как в процессе инфляции обесценивается не только размер ожидаемой инвестиционной прибыли, но и стоимость самих инстру­ментов инвестирования, подлежащих последующему погашению.

Альтернативность стратегического выбора форм реального и финансового инвестирования на отдельных этапах стратегического периода может определяться социальными, экологическими, имиджевыми и другими институциональными факторами, с учетом которых соотношение различных форм инвес­тирования дифференцируется по отдельным интервалам стратегического периода.