Для проведения оценки странового риска возможно применение следующих методов:
1) экспертных опросов;
2) индекса BERI;
3) интегральных экспертных оценок странового риска;
4) «выравнивания» риска.
Метод экспертных опросов. При таких опросах выявляется перечень имеющихся у инвесторов факторов риска. Недостатком данной формы оценки является отсутствие во многих случаях «взвешивания» существенности факторов и случайный отбор социально-экономических переменных.
Метод индекса BERI. Этот индекс риска окружающей среды бизнеса базируется на опросе постоянной коллегии из 100 экспертов различных стран, которые трижды в году оценивают хозяйственный климат стран с помощью 15 основных и дополнительных критериев, а также весов последних.
Схема оценки индекса BERI выглядит так. Сначала рассматривают 15 факторов (в скобках указан вес фактора):
|
1) политическую стабильность |
(3,0); |
|
2) отношение к иностранным инвестициям и трансферту прибыли |
(1,5); |
|
3) тягу к национализации |
(1,5); |
|
4) инфляцию |
(1,5); |
|
5) экономический рост |
(2,5); |
|
6) издержки на заработную плату (производительность) |
(2,0); |
|
7) состояние платежного баланса |
(1,5); |
|
8) конвертируемость валюты |
(2,5); |
|
9) бюрократические препоны |
(1,0); |
|
10) соблюдение деловых договоренностей и возможность их осуществления |
(1,5); |
|
11) качество услуг и надежность партнеров по договорам |
(0,5); |
|
12) качество местного менеджмента |
(1,0); |
|
13) транспортные коммуникации |
(1,0); |
|
14) доступность краткосрочных кредитов на локальных рынках |
(2,0); |
|
15) доступность долгосрочных займов (инвестиционного капитала) |
(2,0). |
Затем по каждому из факторов производится оценка баллов (пунктов) – от 0 (неприемлемое состояние) до 4 (чрезвычайно благоприятное состояние). В заключение путем перемножения баллов и весов с последующим суммированием находится итог:
· если он оказался выше 70 баллов, то страна признается стабильной;
· при 55 – 70 баллах страна считается с умеренным риском и определенными затруднениями в повседневной деятельности;
· от 40 до 55 баллов показываю высокий риск и плохой деловой климат для иностранных предприятий;
· при оценке ниже 40 баллов страна признается непригодной для иностранных инвестиций.
В индексе BERI производится совокупная оценка как политических, так и экономических рисков.
Методы интегральных экспертных оценок странового риска. Среди них можно отметить модели, используемые Bank of America, журналом Euromoney, International Country Risk Guide и др. Общим для этих методов является отбор ряда экономических и политических составляющих странового риска, их экспертной оценки и построения интегрального показателя.
Метод «выравнивания» риска. Он состоит в том, что при установлении нормативной величины рентабельности использования инвестиций (return on investment, ROI) в странах с повышенным риском производится добавление премии за риск в ставку дисконта. Но этот метод выглядит как имеющий лишь расчетное значение для учета риска по проекту, и не может рассматриваться как надежный для долгосрочных инвестиций, так как большая вероятность наступления крайних последствий типа экспроприации нейтрализует всякие надбавки в виде премий. Кроме того, метод введения премии за риск проблематичен из-за предположения о постоянном риске в течение всего периода осуществления инвестиций. К тому же сама премиальная надбавка устанавливается интуитивно, а не исходя из расчета риска.