Платежный баланс представляет собой статистическое обобщение экономических сделок, осуществляемых между резидентами данной страны и внешним миром за определенный период времени, обычно за год.
Платежный баланс (табл. 6.2) составляется по бухгалтерскому принципу двойной записи каждой экономической сделки, что предполагает автоматический учет каждой сделки в платежном балансе дважды: один раз по кредиту, а другой – по дебету, или наоборот.
Кредит отражает отток стоимостей, за которым должен последовать встречный денежный поток от нерезидентов (экспорт товаров, предоставление услуг нерезидентам, продажа ценных бумаг иностранным гражданам).
Дебет отражает приток стоимостей, за который должны платить резиденты данной страны (импорт товаров, покупку услуг резидентами данной страны за рубежом, покупку иностранных ценных бумаг гражданами, компаниями и государством данной страны).
Разницу между суммой выплат иностранным субъектам и суммой, полученной от них, отражает сальдо платежного баланса. Положительное, или активное сальдо платежного баланса, свидетельствует о том, что поступления валюты в страну превышают валютные выплаты. Дефицит, или пассивное сальдо баланса, означает, что валютные выплаты нерезидентам превышают поступления валюты в страну. Равенство валютных поступлений в страну и валютных выплат свидетельствует о равновесном состоянии платежного баланса с нулевым сальдо.
В целях унификации методик составления платежного баланса и единства содержания показателей, рассчитанных на его основе, в разных странах — членах Международного Валютного Фонда (МВФ) периодически издается Руководство по платежному балансу. В настоящее время действует 5-е издание Руководства, принятое в 1993 году и используемое большинством стран мира.
Таблица 6.2 Стандартная структура платежного баланса
|
Кредит |
Дебет |
|
I. Счет текущих операций |
|
|
1. Экспорт товаров |
2. Импорт товаров |
|
Сальдо торгового баланса (движения товаров) |
|
|
3. Экспорт услуг |
4. Импорт услуг |
|
Сальдо баланса движения товаров и услуг |
|
|
5.Текущие трансферты из-за границы |
6. Текущие трансферты за границу |
|
Сальдо баланса по текущим операциям |
|
|
II. Счет операций с капиталом и финансовых операций |
|
|
7. Чистые капитальные трансферты из-за границы |
|
|
8. Получение кредитов |
9. Предоставление кредитов |
|
10. Чистые пропуски и ошибки |
|
|
Сальдо баланса движения капитала |
|
|
Сальдо платежного баланса |
|
|
11. Чистое увеличение официальных ЗВР |
|
Все статьи платежного баланса подразделяются на две группы в зависимости от экономической природы сделок:
1) счет текущих операций, в котором отражается межстрановое движение реальных материальных ценностей, включая операции с товарами, услугами, доходы от иностранных инвестиций и текущие трансферты;
2) счет операций с капиталом и финансовых операций, который показывает источники финансирования текущих операций и включает капитальные трансферты, приобретение или продажу нефинансовых активов, а также сделки с правами собственности на финансовые активы и обязательства данного государства.
Наиболее весомой частью платежного баланса является счет текущих операций, который включает торговый баланс, баланс услуг, а также чистые доходы и чистые текущие трансферты. Наибольшую часть счета текущих операций составляет торговый баланс, представляющий собой соотношение стоимости экспорта и импорта товаров за некоторый период времени. Он позволяет анализировать участие страны в международном разделении труда, определить ее место в международной торговле, а также иллюстрирует роль внешней торговли в достижении макроэкономического равновесия национальной экономики. Положительное или отрицательное сальдо торгового баланса в значительной мере определяет соответствующий характер сальдо не только текущего счета платежного баланса, но и состояние сальдо платежного баланса в целом. Для большинства стран равновесие платежного баланса покоится на равновесии торгового баланса.
Финансирование международного движения товаров и услуг отражается в счете операций с капиталом и финансовых операций, который состоит из счета операций с капиталом, отражающего капитальные трансферты, и финансового счета, отражающего изменения в отношениях собственности на внешние финансовые активы и обязательства данной страны.
Если счет движения капиталов будет положительным (CF > 0), то страна окажется импортером (заемщиком) капитала. Если счет движения капитала будет отрицательным (CF < 0), то страна экспортирует капитал и является кредитором.
Движение капиталов тесно связано с движением товаров и услуг, отражаемом в счете текущих операций как разница между экспортом (Х) и импортом (М) товаров и услуг: NX = X – M. Предполагается, что если страна ввозит капитал, то за счет этого капитала она расширяет ввоз в страну товаров и услуг. Такие займы позволяют стране импортировать товаров и услуг больше, чем экспортировать, поэтому чистый экспорт будет величиной отрицательной (NX < 0).
Таким образом, являясь импортером капитала, страна является импортером товаров и услуг. На мировом рынке она выступает в качестве должника, значит, в платежном балансе имеется положительное сальдо счета движения капитала и дефицит текущего счета:
CF > 0 и NX < 0.
И наоборот, если страна вывозит товары и услуги, и чистый экспорт положителен (NX >0), то полученные денежные средства обеспечат превышение национальных сбережений над внутренними инвестициями. Избыточные сбережения могут быть использованы для кредитования зарубежных партнеров. На мировой арене страна выступает в качестве кредитора. Это означает обратную ситуацию: дефицит счета движения капиталов и положительное сальдо текущих операций:
CF < 0 и NX > 0.
Следовательно, движение капиталов и движение товаров и услуг, во-первых, взаимопротивоположны, поэтому в платежном балансе учитываются с разными знаками, а во-вторых, в идеале уравновешивают друг друга:
CF = –NX,
то есть счет движения капитала (CF) должен быть равен текущему счету (NX) и сальдо платежного баланса должно быть равно нулю.
Государство, как правило, проводит политику активного регулирования платежного баланса, что обусловлено необходимостью проведения эффективной внутриэкономической политики и предотвращением межгосударственных и международных торговых и финансовых кризисов.
Государство при регулировании платежного баланса использует следующие инструменты:
1) прямой контроль над импортом капитала, для чего используются различного рода ограничения и ужесточающие меры в области таможенной политики, перевода за границу доходов по иностранным инвестициям и т.д. Подобные меры могут дать краткосрочный эффект, но в долгосрочном плане они отрицательно скажутся на конкурентоспособности национальных предприятий, а также отпугнут иностранных инвесторов;
2) ограничение инфляции в целях сокращения внутреннего спроса путем уменьшения бюджетного дефицита, изменения учетной ставки, установления пределов роста денежной массы;
3) девальвацию национальной валюты с целью стимулирования экспорта, но лишь при наличии экспортного потенциала у страны и при благоприятной ситуации на мировом рынке;
4) регулирование валютного курса. Понижение валютного курса при прочих равных условиях стимулирует экспорт и сокращает импорт;
5) манипулирование учетной ставкой.
Регулировать платежный баланс должны не только страны с отрицательным (табл. 6.3), но и с положительным сальдо, так как неконтролируемый рост активного
платежного баланса создает проблемы с завышенным валютным курсом, торможением экономического роста и безработицей, как это показала экономическая практика Германии и Японии.
Таблица 6.3 Платежные балансы стран мира за 2011 год, млн долл. США
|
Страна |
Сальдо платежного баланса |
|
1. Китай |
280 600 |
|
2. Саудовская Аравия |
151 400 |
|
3. Германия |
149 300 |
|
4. Япония |
122 800 |
|
5. Россия |
90 510 |
|
… |
… |
|
196. Франция |
- 74 300 |
|
197. Италия |
-77 800 |
|
198. Соединенные Штаты Америки |
- 599 900 |
Примеры решения типовых задач
Задача 1
В 2010 году японская компания осуществила поставки бытовой техники в Россию на сумму 420 тыс. иен. Прибыль компании в рублях составила 400 тыс. р. Определить себестоимость продукции в иенах и рублевую выручку фирмы, если валютный курс составил 10 иен = 32 рубля.
Решение:
Для определения себестоимости продукции в иенах и рублевой выручки японской фирмы необходимо определить номинальный валютный курс (Еn) по формуле (6.1):
Номинальный валютный курс в данном случае отразит «цену» рубля, выраженную в иенах. Для определения рублевой выручки фирмы (TRруб), необходимо выручку, выраженную в иенах (TRY) разделить на номинальный валютный курс. Получим:
Себестоимость продукции рассчитывается как разница между общим доходом (выручкой) и прибылью (Pr). Определим себестоимость продукции в рублях (TCруб):
Определим себестоимость продукции в иенах (TCиены):
Таким образом, себестоимость продукции в иенах составила 295 тыс. иен, а рублевая выручка фирмы – 1 344 тыс. р.
Задача 2
Платежный баланс характеризуется следующими операциями:
· экспорт товаров составил 70 млн р.;
· импорт услуг – 45 млн р.;
· текущие трансферты из-за рубежа – 110 млн р.;
· репатриация прибылей иностранных инвесторов – 90 млн р.
Определить сальдо счета текущих операций платежного баланса.
Решение:
Сальдо счета текущих операций платежного баланса представляет собой разницу между суммой, полученной от нерезидентов (кредит), и суммой выплат нерезидентам.
По кредиту «пройдут» две суммы: выручка за экспорт товаров на 70 млн р. и текущие трансферты из-за рубежа в размере 110 млн р., что в совокупности составляет 180 млн р.
По дебету получат отражение две операции: импорт услуг – 45 млн р. и репатриация прибылей иностранных инвесторов, то есть вывоз прибылей за рубеж – 90 млн р., что в сумме равно 135 млн р.
Следовательно, соотношение между притоком валюты из-за рубежа и ее оттоком за рубеж составит:
180 – 135 = 45 млн р.
Таким образом, сальдо счета текущих операций платежного баланса составит 45 млн р.
Задания для самоконтроля
1. Установите соответствие между операцией и частью баланса (дебет/кредит), в которой она будет отражена:
2.
|
Часть баланса |
Содержание операции |
|
1. Дебет |
а) Экспорт товаров |
|
б) Покупка иностранных ценных бумаг |
|
|
в) Покупка услуг резидентами за рубежом |
|
|
2. Кредит |
г) Продажа акций и облигаций нерезидентам |
|
д) Репатриация прибылей |
3. Страна с высокотехнологичным техническим оснащением производства должна специализироваться на производстве и экспортировать …
а) трудоемкую продукцию;
б) капиталоемкую продукцию;
в) аграрную продукцию.
г) На основе имеющейся информации нельзя ответить на данный вопрос.
4. Протекционизм как внешнеэкономическая политика государства направлен на защиту конкуренции …
а) отечественных товаров на отечественном рынке;
б) отечественных товаров на иностранном рынке;
в) импортных товаров на отечественном рынке;
г) отечественных и импортных товаров на мировом рынке.
5. Решение фискальной задачи для тарифных методов регулирования внешней торговли предполагает …
а) создание благоприятных условий для отечественных товаропроизводителей;
б) получение дополнительного дохода в госбюджет;
в) развитие контрактов с зарубежными партнерами;
г) сокращение импорта.
6. Курс валют в настоящее время в большинстве стран определяется в зависимости от…
а) состояния социальной напряженности в различных странах;
б) колебания спроса и предложения на мировых валютных рынках;
в) курсов, устанавливаемых правительствами ведущих стран;
г) степени участия в мировой торговле.
1. Различие в значениях номинального и реального валютных курсов является результатом действия…
а) валютных рынков;
б) валютных спекулянтов;
в) государственной валютной политики;
г) инфляции.
2. По дебету в платежном балансе отражается …
а) отток стоимостей из страны;
б) отток валюты из страны;
в) приток стоимостей в страну;
г) продажа ценных бумаг иностранным гражданам.
3. Экономика страны описана следующими данными:
· экспорт товаров – 19650 долл. США;
· импорт товаров – 21758 долл. США;
· доходы резидентов от иностранных инвестиций в виде процентных выплат из-за рубежа – 3621 долл. США;
· выплаты зарубежным инвесторам в виде процентов – 1394 долл. США;
· расходы граждан страны на туризм – 19 191 долл. США;
· доходы данной страны от туризма – 1750 долл. США;
· отток капитала из страны – 4174 долл. США;
· приток капитала в страну – 6612 долл. США.
Рассчитайте сальдо счета текущих операций, счета финансовых операций и платежного баланса страны.
4. При курсе доллара, равном 0,7 евро, американская фирма продала французским покупателям товар на 140 тыс. евро. Определите валютную прибыль экспортёра при увеличении курса доллара до 0,75 евро.
5. Японский автомобиль стоит 500 тыс. иен, автомобиль такого же класса, выпущенный в США, стоит 10 тыс. долл. Определите номинальный и реальный обменные курсы двух валют при условии, что за один доллар можно получить 100 японских иен.
6. В стране А ожидаемый темп инфляции равен 11 %, а в стране Б – 8 %. Номинальная процентная ставка в стране А – 13 %, а в стране Б – 12 %. Определите направление движения капитала между странами и подтвердите расчётами.
Задания повышенной сложности
1. Объясните различия между кратковременными и долговременными последствиями установления внешнеторговых отношений для распределения доходов между владельцами факторов производства, используемыми в производстве экспортной и импортозамещающей продукции. Можно ли утверждать, что от либерализации торговли в конечном счете выигрывают все?
2. Объясните, почему при фиксированном валютном курсе денежная политика внутри страны оказывается малоэффективной. Какую роль при этом играет проводимая ЦБ стерилизация изменения валютных резервов?
3. В стране открыто месторождение золота. Для организации его добычи в страну приезжают старатели с оборудованием. Какие факторы свидетельствуют о том, что возникнет актив счета текущих операций, а какие о том, что образуется пассив? Активным или пассивным окажется сальдо счета финансовых операций?
литература
[1. гл. 14-16; 3, гл.1, 2, 6-8, 10; 4, гл. 39. 40]