К собственным финансовым ресурсам предприятия относятся выручка от реализации, амортизация и чистая прибыль предприятия. В практике финансового менеджмента отдельных стран (например, во Франции) использование средств, образующихся в процессе деятельности, рассматривается как различные виды самофинансирования, предназначенные либо для поддержания уровня производства (амортизация), либо в целях его роста (нераспределенная прибыль, резервы).

Основное назначение амортизации в отечественной практике — обеспечить замену изношенных основных фондов. В условиях, когда у хозяйствующих субъектов не хватает источников финансирования инвестиций, значение амортизации возрастает.

Амортизационные отчисления как денежные средства отражают сумму износа основных производственных фондов и нематериальных активов, входят в состав себестоимости производимой продукции, а после ее реализации в виде выручки поступают на расчетный счет хозяйствующего субъекта. По экономической природе амортизацион­ные отчисления обеспечивают простое воспроизводство ценностей, однако они относятся к финансовым ресурсам, поскольку износ зданий, сооружений, машин, оборудования, транспортных средств не возмещается сразу по мере начисления и образования амортизаци­онных отчислений, которые могут накапливаться и расходоваться на расширение и обновление производства, на вложение в ценные бумаги и высокодоходные проекты, помещаться на депозиты и пр.

В современный период, согласно новому Плану счетов, амортизаци­онные отчисления находятся в общем денежном обороте хозяйству­ющего субъекта и как фонд денежных средств не обособлены. С 1 января 1998 г. введен следующий порядок начисления амортизации. В состав имущества, подлежащего амортизации для целей налогообложения, включалось имущество, стоимость которо­го превышала 100-кратный размер установленного законодательством минимального размера месячной оплаты труда, срок ис­пользования которого более одного года. Земельные участки, недра и леса, а также финансовые активы не относятся к имуществу, под­лежащему амортизации. Имущество, подлежащее амортизации, группируется в четыре категории:

1) здания, сооружения и их структурные компоненты;

2) легковой автотранспорт, легкий грузовой автотранспорт, кон­торские оборудование и мебель, компьютерная техника, информа­ционные системы и системы обработки данных;

3) технологическое, энергетическое, транспортное и иное обору­дование, а также материальные активы, не включенные в первую или вторую категорию;

4) нематериальные активы.

Годовые нормы амортизации составили: для первой категории – 5 %, для второй – 25 %, для третьей – 15 % для всех налогоплатель­щиков, за исключением субъектов малого предпринимательства и предпринимателей, в отношении которых годовые нормы амортиза­ции увеличиваются и составляют соответственно: для первой катего­рии — 6 %, для второй — 30 %, для третьей — 18 %. Для четвертой категории амортизационные отчисления осуще­ствляются равными долями в течение срока существования немате­риальных активов. При неопределенном сроке использования нематериального актива срок амортизации устанавливается в 10 лет.

В странах с развитой рыночной экономикой амортизационные отчисления являются важнейшим источником инвестиционного фи­нансирования. Их удельный вес в

общем объеме текущих и капи­тальных затрат хозяйствующих субъектов, осуществляемых из вне­бюджетных источников, составляет около 40 %.

Финансовый менеджмент предполагает, что в ходе планирова­ния и определения величин этих показателей хозяйствующий субъект должен четко представлять, как величина показателя выручки от ре­ализации связана с величиной показателя прибыли, а также что на прибыль влияет ряд факторов, в первую очередь — величина издер­жек производства. В зарубежной практике разработана методика, позволяющая в ходе оперативного и стратегического планирования отслеживать зависи­мость финансовых     результатов от издержек производства и объемов продаж. Анализ, позволяющий проследить цепочку показателей из­держки - объем продаж — прибыль, называется операционным ана­лизом, используя который, финансовый менеджер находит ответы на ряд важнейших вопросов, позволяющих в даль­нейшем принимать грамотное управленческое решение. К числу таких вопросов могут быть отнесены следующие: сколько наличного капитала требуется предприятию; каким образом можно мобилизовать эти средства; до какой степени можно доводить финансовый риск, исполь­зуя эффект  финансового рычага; как повлияет на прибыль изменение объема производства и сбыта.

Ключевыми элементами операционного анализа служат такие показатели: финансовый рычаг; операционный рычаг; порог рентабельности (точка безубыточности); запас финансовой прочности; валовая маржа;  коэффициент валовой маржи.

Операционный анализ позволяет определить наиболее выгодные комбинации между переменными затратами на единицу продукции, постоянными издержками, ценой и объемом продаж. Постоянные издержки включают: постоянную заработную плату;  арендные платежи; плату за электроэнергию; плату за газ; плату за воду; плату за телефон; расходы на почтовые услуги; страховые платежи; расходы на ремонт;  расходы на рекламу; проценты за кредит; амортизацию.

Переменные издержки включают: сырье и основные материалы; покупные полуфабрикаты; дополнительную заработную плату; расходы на приобретение товара.

Валовая маржа (ВМ) — результат от реализации продукции после возмещения переменных затрат. В зарубежной практике по­казатель валовой маржи называют суммой покрытия, или вкладом. Одной из основных задач финансового менеджмента является мак­симизация валовой маржи, поскольку именно она является источ­ником покрытия постоянных издержек и определяет величину прибыли.

Коэффициент валовой маржи (Квм) является промежуточным по­казателем, он определяет долю валовой маржи в выручке от реализации. В операционном анализе он зависит от величины прибыли.

Порог рентабельности (ПР) — показатель, который называют точ­кой безубыточности; он отражает ситуацию, при которой предпри­ятие не несет убытков, но и не имеет прибыли. При этом объем продаж, находящихся ниже точки безубыточности, влечет за собой убытки, а выше точки безубыточности — прибыль.

Запас финансовой прочности (ЗФП) показывает превышение фактической выручки от реализации над порогом рентабельности, т.е. чем больше эта величина, тем финансово предприятие более устойчиво.

Прогнозируемая прибыль рассчитывается умножением запаса финансовой прочности на коэффициент валовой маржи.

Действие операционного рычага состоит в том, что любое изме­нение выручки от реализации сильно влияет на размер при­были. Чем больше уровень постоянных издержек в общем объеме затрат, тем больше сила отрицательного воздействия операционного рычага на прибыль. Указывая на темпы падения прибыли с каждым процентом снижения выручки, сила воздействия операционного рычага свидетельствует об уровне предпринимательского риска дан­ного предприятия.

Работая с показателями операционного анализа, следует учитывать, что изучение поведения переменных и постоянных издержек про­исходит в краткосрочном периоде, когда структура издержек, переменные издержки на единицу продукции остаются не­изменными лишь в ограниченном периоде и при определенном количестве продаж.