Методика диагностирования построена на системе критериев, которые сравниваются с фактическими значениями следующих коэффициентов:

1. Коэффициент текущей ликвидности (К₁) характеризует общую обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременность погашения краткосрочных обязательств предприятия. Вычисляется отношением балансовой стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, дебиторской задолженности, денежных средств и прочих оборотных активов к наиболее срочным обязательствам предприятия в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и кредиторской задолженности:

2.Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К₂) характеризует наличие собственных источников финансирования оборотных активов предприятия, необходимых для поддержания нормального функционирования бизнеса. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами  вычисляется отношением разности между суммой внеоборотных активов к величине оборотных активов:

3. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (К₃) характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его критериальному значению:

где   К_1ф – значение К₁на конец отчетного периода; К_1н – значение К₁на начало текущего периода; Т – продолжительность отчетного периода в месяцах (3,6,9,12); У – период восстановления (утраты) платежеспособности в месяцах.

При расчете коэффициента восстановления платежеспособности период Т принимается равным 6 месяцам. При расчете коэффициента утраты платежеспособности период Т принимается равным 3 месяцам. В знаменателе формулы требуемое значение К₁=2.

Основанием для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным является выполнение одного из следующих условий:

- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2;

- коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного периода имеет значение менее 0,1.

При наличии оснований для признания структуры баланса неудовлетворительной, в случае если коэффициент восстановления платежеспособности, рассчитанный на пе

риод восстановления платежеспособности, равный 6 месяцам, имеет значение более 1, может быть принято решение о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.

Модели, применяемые для оценки вероятности угрозы банкротства

Для диагностики угрозы банкротства с учетом российской специфики можно применять следующие факторные модели.

1. Двухфакторная модель оценки угрозы банкротства

где   

Если расчетные значения Ζ-счета меньше нуля, то угроза банкротства в течение ближайшего года для предприятия мала.

2. Четырехфакторная модель оценки угрозы банкротства

Z= 19,892 · V₉ + 0,047 · V₂₅ + 0,7141 · V₃₁ + 0,4860 · V₃₅,

где  

Если Z >1,425, то с 95%-ной вероятностью можно говорить о том, что в ближайший год банкротства не произойдет и с 79%-ной – не произойдет в течение 5 лет.

3. Пятифакторная модель оценки угрозы банкротства Э. Альтмана. Существуют две разновидности модели Альтмана:

- оригинальная модель – разработана им в 1968 г. Для предприятий, акции которых котировались на фондовом рынке США;

- усовершенствованная модель – разработана в 1983 г. для промышленных и непромышленных предприятий.

Оригинальная модель имеет вид:

Z₁= 1,2 · Х₁ + 1,4 · Х₂ + 3,3 · Х₃ + 0,6 · Х₄ + 1,0 · Х₅,

где  Х₁=

В зависимости от полученного значения для Z-счета можно  судить об угрозе банкротства (табл. 7.3).

Таблица 7.3 Пограничные значения Z-счета

Z — cчет	Угроза банкротства с вероятностью 95% в течение ближайшего года
1,8 и менее	Очень высокая
1,81-2,7	Высокая
2,8-2,9	Возможная
2,99 и более	Очень низкая

Усовершенствованная модель имеет вид:

для производственных предприятий

Z = 0,717 · Х₁ + 0,847 · Х₂ + 3,107 · Х₃ + 0,420 · Х₄ + 0,998 · Х₅ ;

для непроизводственных предприятий

Z = 6,56 · Х₁ + 3,26 · Х₂ + 6,72 · Х₃ + 1,05 · Х₄,

где   

 

  В зависимости от полученного значения для Z-счета можно судить об угрозе банкротства (табл. 7.4).

Таблица 7.4 Пограничные значения Z-счета

Степень угрозы	Для производственных предприятий	Для непроизводственных предприятий
Высокая угроза банкротства	Менее 1,23	Менее 1,10
Зона неведения	1,23-2,90	1,10-2,60
Низкая угроза банкротства	Более 2,90	Более 2,60

Представленные модели оценки угрозы банкротства имеют место при прогнозировании банкротства с разной долей вероятности для различных по времени периодов (табл. 7.5).

Двухфакторная модель банкротства констатирует наибольшую вероятность (74%) на период более двух лет, несмотря на то, что она отражает только финансовую устойчивость предприятия.

Четырехфакторная модель также несет высокую долю вероятности угрозы банкротства на период более двух лет – 68%. В отличие от пятифакторных моделей, она делает акцент на операционной (текущей) деятельности предприятия.

Таблица 7.5 Степень достоверности моделей банкротства

Модель	Вероятность до 1 года, %	Вероятность до 2 лет, %	Вероятность после 2 лет, %	Примечание
Двухфакторная	65	60	74	Многообразие финансовых процессов не всегда отражается в коэффициентах платежеспособности
Четырехфакторная	71	65	68	Не учитываются коэффициенты Финансовой устойчивости и рыночной активности
Оригинальная пятифакторная	85	51	37	Недостаток информации относительно рыночной стоимости капитала предприятия
Усовершенствованная пятифакторная	88	66	29	Устранен недостаток «оригинальной» модели, адаптирована к российской отчетности

Оригинальная пятифакторная модель Э.Альтмана обладает высокой предсказательной вероятностью на ближайший год – 85%. Эту модель рекомендуется применять для крупных промышленных  предприятий, чьи акции котируются на фондовой бирже.

Усовершенствованная модель Э. Альтмана имеет высокую долю вероятности на ближайший год – 85%. Ее недостаток состоит в том, что она не учитывает всех внутренних источников финансирования. С поправкой на учет дополнительных факторов и адаптацию ее к российским стандартам бухгалтерской отчетности модель показывает наибольшую степень вероятности угрозы банкротства (88%) на ближайший год.