2.3. Ликвидность и способы ее оценки

Среди критериев оценки финансового состояния предприятия ликвидность и платежеспособность являются приоритетными. Если платежеспособность рассматривать как текущую и перспективную возможность погашения собственных обязательств, то текущую платеже­способность можно приравнять к ликвидности, т.е. к способности предприятия погасить свои краткосрочные обязательства за счет реализации текущих активов. То есть ликвидное состояние предприятия означает способность его активов быть реализованными, превращен­ными в деньги. Степень ликвидности зависит от скорости такого превращения. Предприятие будет ликвидным в большей или меньшей степени в зависимости от состава текущих активов и скоро­сти их превращения в денежную форму для погашения срочной за­долженности.

В составе пассивов также могут быть обязательства различной степени срочности, поэтому определение ликвидности предприятия предполагает сопоставление элементов актива и пассива баланса. Для этого обязательства предприятия группируются по степени их сроч­ности, а активы — по степени быстроты реализации. К самым срочным обязательствам относятся те, которые должны быть по­гашены в течение месяца. Они сравниваются с суммой имеющихся у предприятия денежных средств, легко реализуемых ценных бумаг, т.е. со средствами, обладающими максимальной ликвидностью. Денеж­ные средства являются главной составляющей ликвидных средств, так как в нормальных обстоятельствах обязательства погашаются в денежной форме. Если часть срочных обязательств остается непо­крытой, она должна быть сбалансирована менее ликвидными актива­ми: дебиторской задолженностью, векселями к получению, запасами товарно-материальных ценностей, что легко реали­зуется на рынке.

Информация о платежеспособности предприятия наиболее на­глядно может быть представлена набором коэффициентов, отражаю­щих соотношение активов и пассивов предприятия и его кратко­срочной задолженности. Достоинством коэффициентного метода оценки ликвидности является возможность сопоставления получен­ного результата с принятыми в практике нормативными значения­ми, что позволяет получить объективную информацию о финансо­вом состоянии предприятия.

Коэффициент автономии исчисляется как частное от деления итога первого раздела пассива баланса на сумму валюты баланса. Нор­мативное значение данного коэффициента составляет не менее 0,5. Превышение этого значения означает рост финансовой независимо­сти предприятия, уверенность в погашении своих обязательств, умень­шение риска финансовых затруднений.

Коэффициент соотношения собственных и заемных средств пред­ставляет соотношение величины обязательств предприятия и его соб­ственных средств. Нормативное значение коэффициента равно 1.

Коэффициент маневренности собственного капитала определя­ется как соотношение собственных оборотных средств ко всей сумме собственных источников средств. Собственные оборотные средства исчисляются по активу баланса как разность между суммой всех обо­ротных средств и краткосрочной задолженностью или по пассиву — как разность между суммой всех собственных источников средств, увеличенной на заемные источники (среднесрочные и долгосрочные ссуды) для капитальных вложений, и итогом долгосрочных вложе­ний по активу баланса.



Высокое значение коэффициента маневренности положительно характеризует финансовое состояние предприятия. Этот коэффици­ент не имеет нормативных значений и может существенно варьиро­вать в зависимости от отрасли, в которой работает предприятие, и структуры его капитала.

Коэффициент абсолютной ликвидности определяется как отно­шение денежных средств и легко реализуемых ценных бумаг к крат­косрочной задолженности предпри

ятия. Он показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить на дату составления баланса. Нормативное значение — не ме­нее 2.

Уточненный коэффициент ликвидности исчисляется как отно­шение денежных средств, ценных бумаг и дебиторской задолженно­сти к краткосрочным обязательствам. Нормативное значение — 0,8-1,0. Коэффициент свидетельствует о платежных возможностях предприятия при своевременных расчетах с дебиторами и показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена за счет наличности, из ожидаемых поступле­ний за отгруженную продукцию, выполненные работы и оказанные услуги.

Коэффициент платежеспособности (или покрытия) рассчитыва­ется как отношение всех текущих активов к краткосрочным обяза­тельствам. Он свидетельствует о платежных возможностях предпри­ятия при условии своевременных расчетов с дебиторами, а также при продаже запасов товарно-материальных ценностей. Нормативные значения коэффициента находятся в пределах 2-3. Коэффициент позволяет установить, во сколько раз текущие активы больше кратко­срочных обязательств.

Коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными источниками рассчитывается как отношение величины источников собственных оборотных средств к стоимости запасов и затрат пред­приятия. Значение коэффициента, большее 1, показывает излишки соб­ственных средств в обороте, а значение, меньшее 1 — недостаток соб­ственных средств.

Коэффициент реальной стоимости имущества производственного назначения представляет соотношение суммы основных средств, производственных запасов, незавершенного производства и валюты баланса. Коэффициент характеризует, насколько эффектив­но используются средства для осуществления предпринимательской деятельности. Минимальное нормативное значение коэффициента — 0,5.

Кроме отмеченных показателей оценки ликвидности и пла­тежеспособности, предприятия также могут использовать коэффи­циенты второго порядка. Например, коэффициент чистой выручки, исчисляемый как частное от деления чистой прибыли с начисленной за отчетный период амортизацией на выручку от реализации, который харак­теризует долю остатка денежной наличности в объеме продаж.

Применение системы коэффициентов для оценки ликвидно­сти предприятия позволяет не только получить достаточно полную картину его финансового состояния при разной степени ликвидно­сти активов, но и дает возможность внешним пользователям инфор­мации судить о положении предприятия и целесообразности даль­нейшего взаимодействия с ним. Например, для поставщиков сырья и материалов наибольший интерес представляет коэффициент абсо­лютной ликвидности, а для банка, кредитующего предприятие, более важным является коэффициент критической ликвидности. Держате­лей акций и облигаций, потенциальных покупателей ценных бумаг предприятия в большей степени будет интересовать значение коэф­фициента текущей ликвидности. Таким образом, каждая группа ко­эффициентов отражает определенную сторону финансового состоя­ния предприятия.