Сумма накопленных бюджетных дефицитов, скорректированная на величину бюджетных излишков, представляет собой государственный долг. В отличие от дефицита бюджета, являющегося показателем потока (так как рассчитывается за определённый период времени – год), государственный долг  – это показатель запаса (так как рассчитывается на определённую дату, например, на 1 января 2012 г.). Различают внутренний и внешний государственный долг (рис. 5.3).

Рис. 5.3. Виды государственного долга

Внешний государственный долг может быть обусловлен  различными макроэкономическими факторами, среди которых следует указать факторы циклического дисбаланса в экономике (автоматическое сокращение налоговых поступлений в бюджет и сокращение государственных расходов при спаде деловой активности) и факторы структурного дисбаланса (необходимость дополнительных финансовых ресурсов в связи с налаживанием новых видов производства в стране, техническим перевооружением структуры основного капитала).

Объём внешнего долга включает в себя не только суверенные (государственные) долги – те, которые были получены правительством страны или правительственными учреждениями, но и долги отдельных рыночных субъектов (значительные объёмы внешних заимствований банков и фирм).

Согласно законодательству РФ, государственным внутренним долгом нашей страны являются долговые обязательства правительства РФ, которые могут иметь форму кредитов, государственных займов и других долговых обязательств (к ним относятся государственные краткосрочные обязательства, облигации федерального займа, государственные долгосрочные обязательства, казначейские векселя и обязательства).

Как и в случае с дефицитом государственного бюджета, бремя государственного долга для экономики оценивают по его доле в валовом внутреннем продукте, а также по соотношению темпов роста долга и темпов роста ВВП. При низких темпах экономического роста государственный долг становится серьёзной макроэкономической проблемой.

К негативным последствиям накопления государственного долга можно отнести:

· перевод определенной части ВВП за рубеж при выплате процентов или основной суммы государственного долга иностранным гражданам;

· вынужденное сокращение импорта и увеличение экспорта с целью рассчитаться с внешним долгом. В результате большая часть экспортной выручки направляется не на развитие национальной экономики, а на погашение долга;

· возникновение угрозы долгового и валютного кризиса;

· перераспределение доходов населения и усиление неравенства в доходах. Проценты, выплачиваемые по государственному долгу, являются доходом лишь ограниченного круга лиц, в то время как эти проценты  оплачивают все граждане страны, являющиеся налогоплательщиками;

· переложение бремени выплаты долга на будущие поколения, что может привести к снижению уровня их благосостояния;

· возникновение «эффекта вытеснения»;

· увеличение расходов государства для выплаты процентов по государственному долгу, что может провоцировать рост бюджетного дефицита и отвлечение денежных средств из производственного сектора.

Увеличение внутреннего государственного долга менее опасно для национальной экономики по сравнению с ростом её внешнего долга.